投连投资价值需长期显现短期效应吸引保险公司

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投连投资价值需长期显现短期效应吸引保险公司

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月21日 09:30

    账户转换是股市调整时的锦囊

    主持人：保险公司和投保人操作投连险有哪些基本原则？

    李军：对投保人来说，投连险强调的是一种长期投资理念，稍有风吹草动就频繁调整账户意义不大。泰康2003年推出的一款投连险，其基金型账户即使不做任何调整，持有到现在也可获得5.2倍的收益率。所以，客户完全没有必要整天考虑是否调整账户的问题。

    但是，我们也应该认识到，适时的账户调整是非常重要的。就是当股市真正出现大调整，保险公司发出预警，这时候账户调整才显得非常重要。

    梁子恒：瑞泰投连险主要投资于基金，公司每个季度都会跟基金经理面谈。我们发现，每只基金在发行时都会倡导不同的投资理念，价值型、主题型、打新型等等。但是半年之后再看，很多基金的投资理念会随着市场变化而变化。

    一旦发现基金擅自改变投资理念，瑞泰就会立即减仓该只基金，而不会太过在意其当前的市场表现如何。因为基金一旦改变投资理念，投连险的投资风险也跟着发生变化，影响到公司的投资账户对客户特定风险预期的承诺。

    从国外的经验看，Fund of funds(投连险)是可以和Fund(基金)进行比较的，但是不能简单对比，而是要考虑风险调整因素。我们每个季度会计算夏普比率(sharp ratio)，显示在经过风险调整后投连险在可比基金之间的排名。

    台湾地区

    投资哪只基金客户可以自己选

    在传统保险市场的发展上，人们喜欢拿中国台湾地区的经验作为中国大陆保险市场发展的借鉴，但投连险这一创新产品，几乎同时进入两个地区，但由于原本保险市场的基础不同，二者的发展也有很大异同。

    投连险大约在2002年前后引入台湾，目前市场份额已经占到50%以上，而且呈现继续上升的态势。

    主持人：台湾地区的投连险在规定上和大陆主要有哪些不同？

    许棹廷：台湾地区投连险与大陆最大的不同体现在基金选择上。台湾投连险也是主要投资于基金，但是具体选择哪只基金以及持有比例，都是由客户自己决定，这也是国际上一种比较流行的做法。保险公司认为既然投资风险由客户自担，那么投资选择权也应该交给客户，它们只要起到一个平台的作用即可。

    客户面前通常有多只基金可供选择，这主要取决于与保险公司合作的基金公司的多寡。一个投连险少则联接二三十只基金，多则达上百只。

    台湾地区也遇到过

    重投资轻保障的问题

    主持人：投连险引入台湾地区后，曾出现过哪些问题？

    许棹廷：投连险在台湾地区有一段时间也走偏了。客户所缴保费大部分被转进投资账户，只有很少一部分用于购买风险保障。结果造成一些投连险保额只有区区10万块，账户现金价值却高达数百万。

    这一局面还曾经引发了财政部门和金管部门的一场大辩论，主题是到底要不要对投连险征收遗产税。财政部门认为，投连险不过是披了一层保险的外衣，实质上属于投资，应该征收遗产税。金管部门则认为，投连险仍属于保险，不在征税范围之列。这场辩论虽然尚无定论，但是起到了一定的积极作用。

    去年10月，金管部门专门下发规定，要求投连险保额必须是账户价值的13倍。也就是说，随着投资账户现金价值的增加，风险保额也必须相应提高，以免偏离保险的本质。

    另外，投连险最初在台湾地区是不可以附加医疗险等附加险的，因为有关人士认为投连险的投资收益可以承担医疗费用。但后来有人提出，既然投资收益可以负担医疗费用，也就意味着医疗费用可以吃掉投资收益，那为何不可以通过附加保险来保住投资收益呢。这项限制后来就被取消了。

    主持人：投连险在台湾地区有哪些创新呢？

    许棹廷：台湾地区最大的保险公司国泰人寿，其在台湾保险业的地位相当于大陆的中国人寿，此前推出一款设有保底收益的投连险，在金管会审了两年最终获得通过。

    不过这款投连险被加上两个限制性条款。一是引入生命周期基金的概念，就是客户不能再任意选择基金和比例，而是由保险公司来自动调整。按照规定，客户年轻时候股票型基金可占80%的比例，债券型基金占20%；中年的时候股票型和债券型基金各占一半，晚年的时候股票型基金和债券型基金分别占20%和80%。

    其次是后端收费，时间越长收费越少。这样短期之内解约将被收取很高的费用，强迫客户建立长期持有的理念。

来源：理财周报

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