中国人寿平安两保险巨头"打新股" 账面浮盈过百亿

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中国人寿平安两保险巨头"打新股" 账面浮盈过百亿

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月19日 07:45

    平均每天进账4296万，累计账面浮盈超过125亿元———中国人寿、中国平安两大保险巨头今年以来积极参与IPO的配售，所获收益喜人。而日后红筹股的陆续回归，也将给两保险公司带来更多的超额回报。

    人寿获利逾55亿

    近年来积极参与股权投资已为中国人寿、中国平安上半年业绩的大幅提升做出了较大贡献，而今年以来继续参与新股IPO网下配售为其日后拓展盈利空间打下了深厚基础。统计数据显示，两大保险巨头今年以来积极参加了绝大部分新股IPO的网下配售，新股配售为其带来的账面浮盈已超过125亿元，相当于从今年年初至10月18日的291天内，两大保险巨头每天都有4296万元的收益进账。

    本报信息部的统计数据还显示，截至昨天，保险巨头中国人寿今年已累计参与了70多只股票的IPO网下配售，接近今年以来IPO数量的八成，带来的账面盈利远远高于55亿元。

    其中，有41只股票网下配售股份3个月的限售期已满，若按照解禁日当天的收盘价保守计算，中国人寿所持有的这部分股份账面浮动盈利约20亿元；另有34只股票的网下配售股份限售期未满，截至昨天，中国人寿持有的这部分股权总市值约为75.55亿元，账面浮动盈利就有35亿元，所持中国神华股份的贡献占了大头。

    由于手头资金充裕，中国人寿打新时常常大手笔追逐大盘股并因此获利丰厚。最典型的例子是9月份参与国内规模最大的IPO———中国神华的网下配售，此次中国人寿旗下4只产品动用打新资金达683亿元之巨，占到保险公司打新总资金的1/4，直追42家券商的打新资金总额。此次中国人寿最终获配中国神华5312.02万股。10月9日中国神华在上海证券交易所上市，截至昨天，中国人寿持有的中国神华股权市值为43.7亿元，浮盈就有24亿元。

    而冻结打新资金规模仅次于中国神华的另一个IPO项目———建设银行9月份网下配售中，中国人寿旗下3只产品动用打新资金也高达610亿元，最终获配2.68亿股。截至昨天，这部分股权市值为26.56亿元，浮盈8亿多元。

    平安浮盈70亿

    另一家保险巨头———中国平安及其旗下子公司，今年以来参与新股网下配售同样获利丰厚，浮动盈利高于70亿元。其中，限售期已满的股票，按解禁日当天的收盘价保守计算，中国平安及其旗下子公司持有的股份浮盈逾28亿元；限售期未满的股票，目前市值为87亿元，浮盈逾41亿元。

    事实上，无论是中国人寿还是中国平安都不会在3个月限售期满就立即出售股份，并且长期持有其中的优质股权，因此在股市不断创下新高的情况下，两家保险巨头今年以来的打新实际浮动盈利将远远高于上述两项数字之和———125亿元。

    招商证券研究员罗毅表示，当前中国新股的首日涨幅基本都在60%以上，而世界范围的新兴市场新股首日涨幅也在20%以上。一级市场的低风险、高收益，在未来会成为保险巨头资本运作的重点，未来中国人寿、中国平安两者的资本运作力度都会持续加强。

    未来投资空间大

    相关数据显示，截至今年年中，与发达国家相比，我国保险持有股票市值占比仍然过低，仅为2.6%。在1998年，保险企业持有的上市公司股票市值占整个股票市场市值的比重：美国为25%，欧洲为40%，日本为50%。从1990年到2000年的资本市场10年大牛市中，美国的寿险公司股票投资比例从9.12%提高到31.35%。罗毅认为，上述数字代表着我国保险公司未来在股票市场有较大发展空间。

    “当前国内资本市场依然处于繁荣期，并购和大型股权投资，是中国人寿、中国平安的投资主题，未来的空间不可限量”。罗毅说，中国人寿与中国平安的市场份额大幅超出其他对手———截至今年年中，中国人寿股份与集团合计份额超过50%，中国平安为16.31%，在市值稳步提高的过程中，超额收益应当最大。

    今年上半年中国人寿业绩大幅增长，实现净利润168.73亿元，同比增长近130%。主要原因之一就是投资收益同比大幅增长了154%，而股权型投资是投资收益增长的主要来源。数据显示，股权型投资给中国人寿带来的收益非常丰厚，达268.62亿元，是去年同期的3.37倍。股权型投资收益占到了总收益的72%，是投资收益大幅增长主要拉动力。

    而中国平安今年上半年净利润为83.26亿元，同比增长了107.8%。业绩大幅度增长的原因除了公司银行业务收入大增之外，也同样因该公司投资收益大幅度上升。数据显示，今年上半年，该公司交易类股权投资350.98亿元，可供出售的股权投资余额481.36亿元，净增加累计未实现浮盈66.4亿元。对此，国泰君安研究员伍永刚表示，这个浮盈是在沪指3800点时实现的，而目前上证综指已在6000点附近，因此，中国平安交易类股权投资的实现收益及可供出售类股权投资浮盈的释放，仍有相当大的空间。

    罗毅表示，实证证明，二级市场股票投资的长期投资收益率是较高的，而从收益性来说，保险公司扩大股票投资是较为正确的。他认为，依靠保险的资源与背景，保险公司应可以获得持续的优秀项目，中国神华的上市为中国人寿、中国平安的资本运作做了最好的证明，保险的资金调配能力由此可见一斑。而未来，中国石油、中国移动等红筹的回归，也会同样带来收益，而混业收购、并购更会给中国人寿与中国平安带来超额的回报。

来源：证券时报

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