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黄金再度闪耀光芒白糖玉米重燃涨势

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月17日 09:25

    经历了大幅调整之后的国际黄金价格昨日在美元走低的刺激下重新冲击950美元/盎司。昨日截至记者发稿，伦敦现货金价格最高报947.04美元/盎司。

    国际金价在3月17日创下1032.55美元/盎司的历史新高之后，受到美元反弹、油价回落等因素影响，出现了较大幅度的回调。在4月1日，伦敦现货金最低跌至872.85美元/盎司，下跌160美元。随后，黄金价格展开小幅反弹，在900~930美元的区间进行了多日盘整，昨日在美元重挫的情况下，一举突破整理区间，重新向950美元/盎司发起冲击。

    昨日，美元指数受到美国3月份CPI数据以及疲弱的房屋数据的拖累，大幅下挫。截至发稿，最低跌至71.276点，下跌超过0.7点，吞噬了此前几日的反弹高度。与此同时，纽约原油期货价格受到库存数据下降的进一步激励，扩大了连续数日的涨幅，突破114.8美元/桶，也给黄金价格上涨带来支撑。

    此外，美联储将在4月29日、30日召开的议息会议上考虑再次降息，目前市场预计美联储将降息25或50个基点。这也给市场投机资金买入黄金带来理由，毕竟美元仍然处在弱势格局之中，再次降息或将加大跌幅。

    不过，国际金价的上涨给国内炒金者带来的正面激励已经弱于去年，近期人民币兑美元的加速升值使国内金价弱于外盘。根据境外媒体对24名分析师的调查中值显示，人民币兑美元到今年底将再升值6.6%，今年全年升值幅度则将达到11.2%。人民币兑美元汇率在年终达到6.6是市场的普遍预期，如果按照该汇率计算金价，如果国际金价为1000美元/盎司，则国内金价为212元/克，如果国际金价为900美元/盎司，则国内金价为191元/克。

    昨日，上海黄金期货0806合约收报207.03元/克，比上一交易日下跌0.6元。

    原油创新高白糖玉米重燃涨势

    随着国际原油期货价格突破114美元/桶创下历史新高，白糖、玉米等生物能源概念的商品期货价格重新燃起涨势。昨日郑州商品期货交易所白糖期货放量上涨，主力0901合约单日成交量超过200万手，创下历史最高纪录。大连商品交易所玉米期货也重新步入上涨通道。

    近期，国际油价在避险资金的追捧、地缘政治危机的反复、燃料油需求的持续旺盛等因素推动下，频频创出历史新高。截至记者发稿，纽约商业交易所原油期货5月合约已经创下114.53美元/桶的纪录。油价的高企，直接拉动了市场对其相关产品的投资热情，其中以生物能源的原材料最受关注。玉米作为用量较大的深加工原料，首先受到资金青睐。而甘蔗的能源生产用途也开始激发市场炒作热情，这可能减少全球的白糖产量，进而对白糖价格产生支撑。

    昨日郑州白糖期货放出天量，主力0809合约以4067元/吨开盘后，短暂探低至4035元/吨后快速上扬，盘中最高涨至4199元/吨，收报4148元/吨，上涨107元/吨。全天成交量达到2286458手，这是该合约上市以来的最大成交量，也超过了此前0809合约的成交量纪录。

    目前，广西白糖产区的现货价格小幅上涨，每吨3400~3450元，但销量依然清淡。2008年白糖收榨已经接近尾声，从有关部门公布的2008年产糖数据预测，今年的白糖依然处于供大于求的局面。昨日郑州白糖0901合约已经出现与现货价格约700元/吨的升水。市场人士分析，目前白糖现货价格已经处于底部区域，随着消费量的拉升，白糖价格会出现上涨。而且国际糖价在原油价格飙升的刺激下也连续上涨，也给国内糖价带来提振。

    截至记者发稿，纽约商品交易所白糖期货7月合约价格最高涨至13.54美分。此外，芝加哥商品交易所玉米期货7月合约最高涨至622美分，距离前期历史高点628.6美分仅一步之遥。

    不过，国际油价的上涨只能给白糖与玉米价格提供一个炒作题材，真正影响二者价格的还是其自身的供需关系。市场人士提醒投资者有必要对白糖、玉米期货与现货的价差进行理性审视，避免盲目追高的风险。

    基金萌生退意铜价或回归基本面

    经历了两次冲击高点8800之后，伦铜目前又处于敏感时段。笔者认为，后市伦铜库存下降动能减弱，逼仓行情或将进入尾声，三次冲高行情即使发生，交易者也需谨慎对待。

    基于目前伦铜高持仓、高现货升水(140美元/吨)以及低库存的现状，伦铜短期逼仓行情仍在继续，但回顾前两次伦铜冲击8800之路，从持仓和成交量的变化情况来看，即使短期内伦铜第三次冲击8800，是否也只是强弩之末呢？伦铜是否也难逃一而战再而衰三而竭的宿命呢？

    从3月6日、4月10日伦铜两次冲高8800的持仓和成交量的变化情况来看，很明显从2月初至3月6日，伦铜市场在酝酿第一波冲高行情，且伴随有持仓和成交量的配合，持仓与成交量与铜价一致呈现节节攀高的迹象，截至3月6日，伦铜最高上涨至8821.5美元/吨，持仓量持续上升至28万手，成交量也维持在1万手左右，市场做多气氛活跃。

    与第一次伦铜冲高8800相比，4月10日的二次冲高则明显是基金逼仓的杰作，空头就范但也显示出“再而衰”的迹象，铜价最高上涨至8816.8美元/吨，较前一次高点有所回落(降幅5美元/吨)，持仓量大幅减少了3000多手，市场成交清淡，成交量维持在6000-7000手左右。二次冲高高度回落的同时，也缺少了持仓和成交量的配合，基金退意已有所显现，从CFTC的净多持仓的变化情况，也可对基金萌生退意做辅助验证。08年2月1日至3月7日，CFTC净多持仓由554手上升至10000手，随后基金减多的迹象现现，截至4月8日，基金净多持仓已降至8841手。

    只有在基本面和资金面两方因素共同作用下，铜价上涨才具有持续性，脱离了基本面支撑的铜市是脆弱、敏感的。

    基金此次推动铜价上涨并没有离开基本面因素，相反却是把供应神话演绎得淋漓尽致。首先利用库存和仓单的操作，营造消费旺季来临前，全球铜供应紧张的大氛围。其次则一波一波炒作市场的供应中断信号，中国雪灾因素、智利能源供应紧张等，甚至不惜扭曲中国因素，如雪灾影响中国铜冶炼损失较大，对中国进口量的歪曲理解等。近期利用3月中国未锻造铜及铜材进口量24万吨，较08年前两个月有所提高，则向市场传达中国旺季消费仍可期待的信号，但这显然忽视了3月未锻造的铜及铜材进口同比下降8.6%的事实。

    当基金导演的供应神话谢幕或者回归现实后，也意味着铜价也将随之回归基本面。不过在全球宏观经济不确定性加大环境下，需谨防铜价回归过程中的美元贬值因素，短期美元走势复杂，将成为铜市另一道难题。

来源：中国证券报

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