创造历史后油脂挣扎中选方向三季度题材预判

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创造历史后油脂挣扎中选方向三季度题材预判

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月10日 08:17

董双伟

    (三)三季度潜在的炒作题材

    1、菜籽上市对油脂板块的影响

    (1)今年菜籽的具体产量问题

    国家发改委有关负责人2月19日发布消息称，虽然南方的雨雪冰冻天气对国内油菜生产影响很大，但由于冬播油菜面积大幅度增加，今年油菜籽产量仍有望基本维持上年水平。这位负责人说，尽管今年全国油菜籽产量将因灾减少170万吨左右，但由于今年冬播油菜面积增加1050万亩，春播油菜面积增加200万亩，可增加油菜籽产量150万吨左右，扣除因灾减产数量后，预计全年油菜子实际产量可能仅比上年减少20万吨左右，折菜籽油7万吨，相当于全国食用植物油消费量的0.3％，对市场供应影响不大。

    总体来看，伴随后期各地菜籽的陆续开花，以及实地调研，由于种植面积增加，2008年初的雪灾对于菜籽的减产力度可能会低于实际的预期，这将在未来5月中旬菜籽陆续上市时盘面价格上获得体现。

    (2)菜籽上市收购相关问题

    2007年中国的菜籽收购价格创出了历史新高最高突破2.0元/斤，对于2008年由于市场预期减产，将可能会在收购上市时涌现一些新的因素，包括收购主体、开秤时间、价格、抢购意愿、农民价格期望值、中间环节囤货意愿、收购时的天气、企业实力及风险控制能力等都将可能对接下来的二季度尤其是5月中旬以后产生影响。

    2、棕榈油逐渐进入消费旺季

    进入二季度，伴随天气转暖，棕榈油消费将进入投资者视野，同时从我国历年的进口数据也可以看出，从每年的11月份－来年的2月份，棕榈油均进入进口淡季，但进入二季度以后，市场开始发生很大变化，进口量往往开始出现恢复性增加，一个跟随的趋势是，棕榈油与豆油、菜油价差也开始出现不同程度的回归，所以将给投资者提供很好的套利或单边投资机会，预计在今年的二季度也将呈现；

    再者对于二季度的棕榈油消费市场，市场应该关注的一个地方是各个国家在此阶段的税收政策等进展，主要包括围绕棕榈油进出口国家，尤其是印度尼西亚，印度、中国等进出口依赖程度较高的国家。

    3、国内外实播油料的陆续展开

    二季度伊始，包括中国、美国、印度将纷纷展开新作物年度的油料播种，从目前总体市场预测来看，中国的大豆种植面积将出现不同程度增加，产量有望达到1600－1700万吨，较去年出现大幅增加；美国大豆种植面积按照最新的种植意向调查报告，则产量有望达到8660万吨，上年为7040万吨；按照这种预期，则新的年度油料供需紧张局面有望获得缓解，并进而使未来的价格走向产生变化；

    但上述的产量预测都是基于目前的种植面积意向调查，以及未来的天气正常情况下，具体包括播种的实际进度，农民的种植比较效益等都会对行情产生关键作用。

    4、国家政策的具体进展及变化

    刚刚过去的第一季度，以及2007年下半年以来，伴随价格的暴涨，国际市场出台了各种应对措施，来解决目前全球性粮食价格高涨局面，但事与愿违，出口国与进口国相向的贸易关税政策，使国际粮食价格的成本并没有出现明显下降，反而一定程度上加剧了供应问题的担忧，使恐慌性买盘不断介入，价格出现更大程度的上涨，所以，如何找出根本解决目前"球性粮食供应问题，才是政策最终能够起作用的源泉，否则"治标难以治本"；

    对于中国市场，在周围的农产品中，小麦、玉米，以及大米，棉花，白糖等都处于相对安全的可调控范围之内，唯独豆类油脂市场目前已经陷入了调控与实际缺口的矛盾之中，对外依存度高达70％左右的市场，如何利用国际资源来平衡产需，使国内价格控制在合理的范围之内，政策显得极其重要，但这种重要度是建立在尊重市场价值规律，尊重产业链各方的基础之上；不能说从3月份以来的价格暴跌和此无关，但在很大程度上，价格的下跌更多是外盘国际豆类油脂价格走低、国际资金作用主导；

    但经历了3月份的暴跌，市场做多者的信心受到很大程度的打击，也许是目前盘面遭遇最大的一个因素，另外对于突如其来的基本面美国市场种植面积大增，国家对于油脂油料调控力度加大等，使市场暂时忽略了需求因素，这一因素可能会成为影响未来行情的一个重要地方；

来源：中金在线

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