上海期货交易所铜锌期货昨日大幅下跌，期锌一度跌停并拖累期铜走低，此轮反弹遭遇重挫。因市场对未来宏观调控所引发的金属需求忧虑再起，当日，上海铜现货价格也出现大幅贴水现象。但分析人士称，在传统消费旺季春节到来之前，铜锌大幅下跌的可能性并不大，投资者仍可保持偏多思维。

    外强内弱

    国际市场方面，隔夜伦敦金属交易所(LME)和纽约商品交易所（COMEX）期铜双双走高，美元下跌和现货金价创纪录高位提升市场人气。LME三个月期铜报每吨7400美元，较上周五收盘上升1.4%；过去两周里铜价累计上涨逾10%。COMEX3月期铜收高3.50美分，至每磅3.3390美元，盘中在3.30-3.36美元，上周，该合约曾创下两个月高点3.3785美元/磅。

    摩根士丹利一位分析师称，美元走软和贵金属价格推动基本金属。LME三个月期铅触及2750美元的盘中高点，收盘时较上周五涨逾4%。截至昨日上海收盘，LME期铜亚洲电子盘报价为7316美元/吨，受国内铜价走软而下跌61.5美元。

    尽管外盘表现强劲，但上海期铜期锌双双大跌。其中沪锌主力0803合约一度触及跌停，终盘报收于19350元/吨，下跌800元或3.97%；沪铜主力0803合约下跌1260元或2.02%，报收于61150元。市场预期在国内宏观调控的影响下，今年镀锌行业消费或萎缩，分析师认为这将抑制锌价持续反弹。而铜价一方面受到锌价拖累，另一方面也因现货市场大幅贴水而走低。“当日长江有色金属现货市场铜现货贴水高达400元/吨，这进一步打压了铜价”，上海中期研发部总经理蔡洛益认为。

    春节前或休整

    大多数市场人士认为，铜锌后市下跌空间有限。春节之前企业受制于资金因素，大规模采购铜锌的可能性不大，加上宏观紧缩的影响，国内铜价将对近期涨幅做出一定修正走势，现货价格可能在60000-63000元之间波动。金属尤其是铜价有望在春节前后重新走强。

    “受上周美国经济走势低迷影响，铜价强势上涨的局面有望得到缓解，但基于LME铜库存下降以及对中国消费买盘的期待，铜价不会重新下跌，相对于平稳的局面，震荡将是本周铜价走势的主基调”，迈科期货一位资深人士表示，“LME铜价近期重要支撑区间是6800-7000美元，铜价只要不跌破该支撑，说明上涨的趋势并没有结束”。

    同样，尽管锌的基本面不甚理想，但锌价也不可能跌回到先前的水平，一方面是由于锌矿开采成本、通胀等因素的作用，另一方面更重要的是当前市场环境下基本金属已经具备了相当程度的金融属性。各种基金大幅增加在商品市场上的投资抬高了商品价格，而锌也在资产组合中越来越多的被基金所采用。

    “价格区间的突破预计发生在春节之后，因为中国企业在春节之后可能出现大规模备库的局面，即使全球经济可能陷入衰退，但在传统消费旺季到来之前，铜价大幅下跌的可能性不大，”迈科期货分析师表示。