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沪胶期待0801引领变盘需求高峰带来想象的空间

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月03日 10:04

帥阁

    在季节性压力和8月份美国“次级债”危机的拖累下，沪胶此前走势一直比较弱，但在8月30日终于摆脱了17000—19000的大箱体反复振荡行情。上周，沪胶走出一个较为凌厉的上扬走势，跌势的放缓再度引发了市场对后期胶价何去何从的思考。

    对于国内胶价后市走向，笔者认为，需要综合考虑未来基本面情况以及市场各种力量的对比情况:

    从基本面看，国内胶市的大周期性增产是不容置疑的事实。胶林种植面积的扩大，橡胶生产国的利益驱动都使目前胶市的供应增加，并直接导致了市场心理层面供大于求的转变。但有一点需要明确，天胶作为一种农业性生产物资，目前供大于求的大周期增产与季节性需求启动的交汇将很有可能引发价格适度回归而振荡上行。我们知道，国内胶价变化的突出小周期特点，是以半年为一价格变化周期。从今年4月份以来的价格下跌到目前已达到5个月时间，时间上处于一个拐点状态，特别是年中利空集中时期的打压已经得到释放，卖方动能也得到了充分的宣泄。在国内胶市经历了二季度的严重考验之后，供大于求的阶段性压力随着期现倒挂格局的出现也得到了较为有效的消化。未来一段时期，9月份轮胎企业原料备货，10月份轮胎生产高峰来临，11月份以后国内外主产区停割,次年春季新的需求高峰来临都将会充当多头进行试探上行压力的有力借口。需要一提的是，在主力合约转换后，0709合约较为有效地消化了库存压力,而0711合约则将发挥年度价值稳定功能，多空双方将振荡拉锯。近期，场内资金迅速向0801合约迁仓，该合约有望在后市进行“力量发现”之旅,并有望一直延续至交割时日。这基本上符合胶市的变化特点和多头的策略安排。时间是商品价格变化的第一要素，三季度对未来跨年度的行情将起到至关重要的作用，目前供求关系的定位已基本明晰。沪胶0801合约将主要进行利多因素的体现，毕竟在每年11月份到次年3月是胶价飞涨的时期。行情启动前，市场多头将会略占上风，直至新的套保盘出现。

    从其它层面看，影响胶价的因素也包括国内通货膨胀水平，日元汇率，美元政策以及原油价格等。需要强调的是，二季度国内外胶市对频频利好的外围因素并没有表现出多大的兴趣，可见，供应压制如此之大。相反，这种周期性差异性将会使后市胶市弥补这一无表现性和滞后性。这就奠定了一个反向心理操作的基础，从而让多头的资金优势得益充分显现，构成了心理基础。在技术面，由于年中相对跌幅度已经扩大，沪胶主力711合约在6月28日已经完成了年度大一浪的回归，而6月28日到7月31日为一次小五浪的上攻，随后至8月17日为三浪调整，但始终未能跌破6月28日的低点，从而确立了一个进攻浪形状态，8月下旬的走高则走出了一个标准的启动攻击浪。不过，8月下旬的走高需要进一步确认，不排除后市重新跌至18500—18700的区域，届时或将演变成为最后一波的诱空及洗盘下跌。

    尽管当前胶市资金参与热情仍然高涨，但相对前期而言力度明显不足，目前仍处于一个转换时期。一旦转换成功，大规模的资金将会集中介入，0801合约的主力上行地位也将随之而确立，因为该合约的交割日正处于年度性的10月—次年3月的需求高峰期中期，同时也是纯需求期，这无法不给人们想象的空间。

来源：期货日报

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