封闭式 分红序曲行情不温不火

    绩效综述

    基础市场行情大幅度振荡，给基金公司这种专业理财机构带来了良好的投资机会，也给一些风险控制不好的基金公司造成了不小的麻烦。上周，35只封基的平均净值损失幅度为1.87％，4只基金的净值增长，31只基金的净值折损，其中有2只基金的净值损失幅度介于3％至4％之间，2只基金的净值损失幅度超过了4％，少数公司在此次大幅震荡过程中旗下基金净值损失惨重。4只净值增长的基金是建信优势动力、大成优选、科汇和裕隆。前两只是备受市场关注的创新型封基。

    二级市场综述

    上周的封基市场行情真可谓惊心动魄，先是有前两个交易日的大跌，后是有后三个交易日的上涨。前两个交易日的大跌，封基们跌得一点都不比股票市场逊色，因为当时的投资者信心已经临近了崩溃的边缘，虽然分红行情诱人，但由供求关系决定的二级市场的交易价格实在经受不起基础市场行情不断走低的拖拽。后三个交易日，股票市场行情走稳，封基行情也随之恢复了元气，以略快于基础市场行情的速度回涨。

    经过了一周的大幅度震荡折腾之后，沪市基指收于4331.69点，全周下跌48.41个点，周跌幅为1.11％，全周的总成交金额为29.67亿元，环比增加4.25亿元，增幅为16.72％。深市基金收于4244.79点，全周下跌64.03个点，周跌幅为1.49％，周总成交金额为34.1亿元，环比增加7.61亿元，增幅为28.73％。封基整体表现出价小跌、量小增的走势。

    具体来看，（一）价格。在市场整体下跌的情况下，沪深两市有10只基金上涨，23只基金下跌。下跌幅度最大的是两只创新型封基，因为即将到来的分红行情主流与他们的关联不大。上周行情中最值得关注的是兴华、兴和这两只基金的分红，由于这两只基金分配的红利不多，其市场表现也因此波澜不惊。相对于这两只基金3元左右的净值来说，相对于2007年度的大牛市行情来说，这样的红利分配实在偏少了些。

    （二）成交量。两市有29只基金的成交量环比增加，4只基金的环比减少。兴华、同盛这两只基金的周交易量环比翻番。从市场属性、规模属性这两个方面来看，深市的基金、30亿份规模的基金有相对较多的放量，这种情况符合投资分红行情的基本原则：深市基金的红利到账速度快；30亿份规模的基金整体隐含收益率水平略高。在分红行情即将到来之际，抓住这些主流已经成为了市场的共识。

    （三）在周换手率指标方面，市场继续表现出与前周一样的规模属性特征，即20亿份规模的大盘基金居中，30亿份规模的大盘基金、小盘基金等或有周换手率较高的，或有周换手率较低的。换手率情况显现出不同的投资者对于不同类型基金的投资偏好，同时，对于30亿份规模大盘基金在分红行情中的可投资价值，投资者之间存在着一定的预期差别。