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50ETF净申购创历史天量机构资金或试图抄底

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月24日 09:39

杨磊

    上证50ETF的异动引起了市场高度关注。上周该ETF成交量达到了45.44亿元，超过了2005年8月15日-19日创下的29.28亿元最高记录，在成交量创新高的背后是该ETF在3年历史上最大的净申购份额和规模。

    根据上交所公布的最新数据，上证50ETF在3月17日到21日的一周内，出现7.62亿份的申购和1.29亿份的赎回，净申购达到6.33亿份，按照上周平均成交价2.987元计算，申购和净申购规模分别约为22.76亿元和18.9亿元。

    无论从净申购份额还是从净申购规模来看，上周都是上证50ETF净申购最多的一周。2005年8月1日到4日，上证50ETF曾出现5.77亿份的天量净申购，由于当时该ETF单位净值只有不到0.8元，净申购金额不到5亿元，远不及上周的18.9亿元。

    事实上，在上周该ETF净申购和成交创天量之前，该ETF市场影响力明显降低。2005年2月该ETF上市时有64.35亿份，到当年6月底达到90.13亿份，第三季度还一度超过100亿份，随后该ETF份额持续减少，到了去年9月底只有20.26亿份，最高份额降幅接近80%，去年年底ETF份额回升到32.19亿份。

    本报统计显示，上证50ETF今年以来累计净申购13.43亿份，最新份额已经超过45亿份，管理份额上升势头非常迅猛，从基金资产净值来看，该ETF已经有135亿元左右。

    此外，上证红利ETF和180ETF近期也一直处于净申购状态，最近两周上证红利 ETF分别净申购0.205亿份和0.3亿份，上证180ETF分别净申购0.06亿份和0.015亿份。

    业内人士分析，在股市连续快速下跌之后，试图抄底的资金正在借助上证50等ETF大举进入股市。按照历史交易情况来看，券商、保险等机构投资者和券商大户是申购ETF的主体，他们最看重的是上证50ETF的流动性。上证50ETF日常成交量大，上周每日平均成交9亿元，大资金同时又可以进行申购和赎回，买卖的市场冲击成本小，“一揽子股票”申购和赎回机制让上证50 ETF的流动性超过了中国A股的任何一只股票。

    其实，上证50ETF天量净申购还和折溢价有关。“折价时净赎回多，溢价时净申购多”已经成为ETF套利的重要特征，在上周股市迅速下跌阶段，上证50ETF价格经常滞后于单位净值，溢价率一般在0.5%左右，最高时接近2%，套利投资者通过申购ETF份额之后在二级市场上卖出，可以实现套利收益。

    华宝兴业基金公司市场总监宋三江表示，ETF是那些对市场敏感的投资者在2008年做波段投资的最好基金品种，在把握好市场节奏的情况下，做ETF波动投资要比其他基金波段投资的收益率高。

来源：证券时报

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