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基金经理离职会有什么影响 投资者该何去何从?
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2008年02月22日 09:09

 

泰信优质生活

  该基金成立于2006年12月15日,属于一只股票型开放式基金。该基金自成立以来采取"自上而下"的大类资产配置、以核心-卫星策略为基础的优质生活行业配置和"自下而上"的证券精选相结合的投资策略。成立伊始,林少立就一直担任该基金的经理,刘强于2007年2月9号加入,自此开始双基金经理管理制度。但林少立于2007年5月10日离任,随后崔海鸿于2007年7月19日接替其位置。从表2中可以看出,林少立离任后,该基金的业绩排名变化较大。

  表2:林少立卸任前后3个月基金收益排名变化情况

统计区间 2007.2.11 —— 2007.5.10 2007.5.11 —— 2007.8.10
排名 7/88 74/96

  数据来源:wind,基金买卖网统计

  通过分析泰信优质生活季度报告,我们可以了解到林少立离任前后,该基金股票仓位变化不大,相差仅0.09%,维持在87%左右。从行业来看,林少立卸任后的基金经理大幅调整行业配置,其中房地产板块、批发零售、纺织品等行业增仓明显,而制造业、金融行业、医药等减仓幅度较大。从重仓股来看,这个时点前后该基金10大重仓股变化较大。

  表3:2007年第1、2季度泰信优质生活基金重仓股变化

2007 年 1 季度重仓股 (%) 2007 年 2 季度重仓股 (%)
康美药业 6.3 雅戈尔 6.08
吉林敖东 4.84 神火股份 5.26
广船国际 4.73 豫园商城 5.18
中信证券 4.58 中粮地产 5.18
万科 A 4.04 民生银行 5.13
南山铝业 4.04 华侨城 A 4.84
中青旅 4 辽宁成大 4.37
中国石化 3.96 南山铝业 3.95
深发展 A 3.95 东软股份 3.86
重庆百货 3.86 康美药业 2.77

  数据来源:wind,基金买卖网统计

  从上表可以看出,该基金在第2季度重仓股几乎全部被“换血”,仅康美药业还留在10大重仓股。在2007年4月前后正是股票市场出现分化的时候,特别是经过“5.30调整”之后。在此之前,一些题材股凭借概念炒作涨势喜人,甚至绩差股、ST股也跟随着鸡犬升天,而大盘股受到冷落。但在“5.30调整”之后,情况发生了变化,重仓股开始受到重视,而题材股、绩差股等经受大幅度的市场调整。但是从表3中,明显可以看出该基金经理没有意识到这种变化,仍然一味按照之前的投资题材股的策略,白白错失大盘股上涨行情。这也导致其在随后的基金排名中下降严重。

 

 金鹰中小盘精选

  该基金成立于2004年5月27日,属于一只混合型开放式基金。该基金股票组合中以高成长性的中小盘股票组合为主要配置品种,辅以其他较高投资价值的股票。该基金自成立以来先后有5位基金经理任职,可见这只基金的管理变动还是比较频繁的。崔海鸿于2005年接任其前任的职位,他于2007年1月12日离任,罗荣随即接任。从表4中可以看出,崔海鸿卸任后,该基金的业绩排名变化非常显著。

  表4:崔海鸿卸任前后3个月基金收益排名变化情况

统计区间 2007.10.13 —— 2007.1.12 2007.1.13 —— 2007.4.12
排名 2/117 102/120

  数据来源:wind,基金买卖网统计

  崔海鸿在任时的基金报告显示,其一直以来将股票仓位控制在64%左右的水平,而2006年底,在其离任前夕却出人意料地大幅降低仓位至52.62%。一般来说,接近年底,基金经理惯常的做法就是大幅度增加股票仓位,人为拉高抬升行情,从而增加自己基金年底业绩排名,而崔海鸿却反其道行之。联系到2007年初牛市行情的第一次调整,我们就不难发现崔海鸿是在有意控制股票仓位风险。而其接任者显然没有理解这一良苦用心,再度将仓位调整到较高水平,从而未能幸免调整。

  从行业来看,崔海鸿卸任后的基金经理大幅调整行业配置,其中房地产、制造、金属等行业增仓明显,而农林牧渔、机械、医药等行业减仓幅度较大。从重仓股来看,这个时点前后该基金10大重仓股变化较大,仅保留了三只原先的重仓股。此外,前10大重仓股占基金净资产的比重高达61.96%,这显然有悖于基金分散投资的宗旨。这种策略在随后的调整行情中受到了惩罚,罗荣接任后的前三个月基金排名一落千丈,在120只基金中仅排名第102位。

 

 

来源: 中国经济网综合  
 
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