几大券商推出的FOF理财计划频频跑赢大市，其配置思路值得不少基民学习。

    FOF是一种主要以基金组合为投资对象的理财产品，也被称为基金中的基金，在国外已经发展成一个成熟的理财工具。

    去年11月发行的国泰君安FOF产品“君得益”，在所有券商FOF产品今年以来收益排名中领先，目前净值仍在1元之上，期间业绩跑赢绝大多数开放式基金。

    国泰君安“君得益”产品经理汪建在接受本报记者采访时指出，2008年的基金市场分化程度将超过以往年份，优秀的基金产品将展示更丰厚的收益回报，而一些绩差产品可能将更为低迷，这样就给投资者在选择基金上增加了难度，因此，与其乱买一通，不如选择FOF这种创新产品，让券商投资经理来帮你选择基金。

    汪建指出，由于现阶段股市仍然处于牛市的持续调整期、市场估值压力较大，多数基金的业绩并不稳定，因此“防御”是最重要的策略。“君得益”建仓初期风险资产保持了较低水平，不仅尽可能地降低风险，同时也腾出了充沛资金进行新股申购、获得了一定无风险收益。汪建也指出，防御的目的最终在于以更低的成本、更小的代价赢得反弹机会。

    FOF管理人灵活配置“一篮子”基金。汪建告诉记者，在一只FOF产品建仓前期，“君得益”投资团队会对各大基金公司的基金经理作深入了解，并对产品进行长期跟踪。通过科学的、量化的和持续的研究体系，可以排除绝大多数投资能力较差或波动较大的基金，形成初步的“基金池”。同时，还定期对基金公司的投资总监、基金经理进行尽职调查，了解其投资理念、工作状态乃至公司治理、内部激励等深层问题，这些是普通投资者无法胜任的。比如，某阶段一个基金产品业绩表现差，未必是由于基金经理没有能力，也可能是基金公司投资决策委员会的判断失误或内部的授权体系紊乱造成的，因此，科学地进行基金公司以及基金产品选择是一项复杂工作。

    FOF管理人的灵活性还体现在，即使选择到了优秀的基金，其不同市场阶段业绩也会表现不同，称职的FOF管理人应审时度势，在合适的阶段买入并持有合适的基金。

    汪建认为，最近而言，投资者也可以首先配置一部分预期分红较多、比较抗跌的封闭式基金，由于其仓位普遍较低加之明确的分红预期，表现应总体优于市场。(上海证券报/赵怡雯)

    延伸阅读：

    券商类FOF将逐步增仓 弹性调节投资对象和比例

    招商证券投资管理部副总裁、基金宝二期投资经理张玉林称，市场下跌即是风险释放的过程，在这个过程中，基金宝二期投资团队将参照业绩基准和股票型基金平均仓位，在市场调整的过程中逐步增加基金资产比例至80%左右的标准配置水平。同时，将调整持仓结构，适当减少指数型基金的投资，代以优质开放式基金。[详细]

    招商基金宝二期进入开放期

    招商证券的第二个FoF产品——基金宝二期于2月20至26日迎来第二个全开放期。招商证券投资管理部副总裁、基金宝二期投资经理张玉林表示，去年10月以来，在投资市场的调整中券商FoF整体表现较为稳健。随着基金数量不断膨胀，投资者选择的难度增加，基金宝不失为一个不错的选择。[详细]

    相关概念：

    什么是FOF?

    FOF即Fund of Funds，通常被翻译为“基金中的基金”。FOF最早产生于美国，是一种投资于非关联证券投资基金的新型基金形式。即投资于其他基金的基金。FOF这种基金通常仅投资于其他基金，而不直接投资于股票或债券等。FOF采用的是“间接持有”的方式，即通过持有其他基金而间接持有股票、债券等。FOF属于纯基金的运作模式，而不是基金的简单组合。与一般的基金相比，通常情况下，FOF的风险更低而收益更好。

    哪里有买FOF？

    目前在中国，FOF属于银行、券商集合理财产品，到今年8月为止，国内券商共发行了5只FOF产品，除了招商证券基金宝今年上半年业绩低于开放式基金平均收益外，其余4只均高于开放式基金平均收益。其中，华泰紫金2号在6月份大盘下跌14。69%，开放式基金平均净值增长0。12%的情况下，仍获得了4。4%的增长。（具体购买咨询可以咨询各券商及银行）

    FOF产品主要投资绩优基金和封闭式基金。招商证券杭州湖墅南路营业部沈钰说，由于FOF并不直接投资于股票，而是投资于基金，就等于投资选择绩优股票的绩优基金，因此风险相对要比直接投资于基金小。

    与公募基金不同，券商推出的FOF理财计划一般都有收益补偿安排，如广发增强型基金优选计划规定，将用收取的管理费补偿投资者的收益，集合计划到期时，满足补偿条件份额的期间收益率（三年化）低于8。86%时，管理人以该份额所收取的全部管理费给持有人补偿，直到该份额的期间收益率（三年化）达到8。86%或管理费补偿完毕为止。