公募基金、QFII、券商理财、阳光私募去年业绩大比拼

    2007年，公募基金大获全胜，收益与同类理财产品相比仍遥遥领先，公募基金在投资研究、风险控制、信息搜集、监察稽核等方面具有自身的独特优势，只要股市牛市趋势未改，公募基金今年仍将主导市场，也仍是大众理财的首选。

    2007年，公募基金将“理财”一词带进寻常百姓家。

    去年公募基金以优秀的投资能力成为最受欢迎的理财投资品，优良的业绩奠定了其在理财产品市场中的王者地位。与国际同行QFII基金相比，公募基金丝毫不落下风；和国内竞争对手券商集合理财、阳光私募相比，公募基金业绩全面领先。

    据理柏统计显示，2007年国内股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金全部录得大幅盈利，分别上涨137.66%、124.96%、115.55%、100.25%。公募基金净值增长率超过去年上证指数96.67%的增长率，但与沪深300指数161.55%的涨幅相比，能战胜指数的基金屈指可数。 

    QFII不敌公募基金

    去年前半年基本和公募基金表现持平的QFII在去年下半年表现略显暗淡，去年全年其A股基金整体跑输国内股票型基金，基本和国内进取混合型基金的平均收益持平。

    根据基金研究机构理柏公布的研究报告显示，QFIIA股基金去年12月上涨9.5%，全年上涨123.54%，小于国内股票型基金137.66%的涨幅。

    据不完全统计，QFII基金中表现最好的三只基金是摩根士丹利中国A股基金、富通扬子基金、恒生中国A股基金，去年总回报分别为174.38%、147.09%、122.39%。其中，富通扬子基金以最近三年530.76%的涨幅排名三年期的第一，而摩根士丹利中国A股基金最近6个月回报高达57.04%，奠定了它在去年全年的优秀表现。

    另一方面，QFII基金全年净赎回趋势明显。从获得全年规模数据的7家基金看，截至2007年11月末，全年净赎回额约22亿美元。但受新设基金和净值增长的推动，QFII基金的资产规模依然稳步扩大。至去年年底，20家基金最新的资产规模达到了81.84亿美元。 

    从资产规模看，iShare新华富时A50中国基金规模最大，截至去年12月31日，这只基金管理规模达到16亿美元，而该基金在去年上半年的规模为14.95亿美元。其他几只QFII基金的资产规模都在2.66亿-9.26亿美元之间，规模差距相较上半年有所拉开。

    理柏中国研究主管周良分析，相对于国内投资者和基金经理，QFII基金的投资者和基金经理态度相对谨慎。全年22亿美元的净赎回，将QFII基金投资者的态度表露无遗。而从QFII基金经理的观点看，其对A股的谨慎程度也比国内基金经理高。 

    券商集合理财“自惭形秽”

    券商集合理财产品对比偏股型基金的优异表现似乎有些“自惭形秽”，不过债券型理财产品的平均收益率稍胜债券型基金一筹。

    应该说，券商集合理财产品与公募基金业绩差距与去年上半年相比有所拉大。6只偏股型券商集合理财产品去年平均收益率仅为87.81%，远低于偏股票型基金去年123.61%的回报率。

    根据对2007年业绩盘点发现，去年券商集合理财产品业绩冠军是中金公司管理的中金股票精选，收益率达到140.49%，但这一收益在公募股票型基金中显得有些稀松平常。排在第二位的是东方证券管理的东方红2号，去年全年收益率达到121.37%。

    不过，去年券商集合理财的主要优势集中在债券型理财产品上。6只债券型券商理财产品去年表现不俗，全年平均收益率高达27.17%，超过了同期债券型基金23.56%的平均收益率。其中，华泰紫金1号、国元黄山1号、东海东风1号、国都1号安心受益去年收益率分别高达38.31%、36.76%、31.72%、30.72%。这些都可以在债券型基金的排行榜上列为前茅。

    四只去年以前成立的FOF中表现最好的是华泰紫金2号，去年净值增长91.56％，跟在后面的是光大阳光2号，收益率为71.74%。不过今年刚刚成立的广发增强型基金优选4号收益率表现不俗，去年回报率达89.92%，其他FOF产品表现一般。

    这些券商集合理财的产品也类似公募基金进行持续营销，进行拆分和分红。“光大阳光1号”在一年内分红8次，累计每10份份额分红9元。中金股票精选去年也进行了分红和拆分，4月26日是该理财产品除息日，每10份分红1元；6月20日实行拆分，比例为1：2.5083。去年券商集合理财产品的整体规模从900亿元，比去年初的400亿元翻了一番多。

    有分析人士认为券商理财产品将在2008年更具上升潜力。目前，券商集合理财的业务收入一般兼顾管理费与业绩报酬提取的方式，能较好地激励该理财产品的投资经理。另外，券商集合理财的投资起点大多是10万元，并且资金流动性不高，在投资范围中相比基金更为灵活。另外一方面，券商集合理财产品的业绩好坏是该券商研究实力的体现和标志。不少券商的研究实力和市场影响力很强大，可能在后期有更优秀的表现。

    “私募”难望“公募”项背

    在下半年公募基金发行放缓的情况下，私募机构借助牛市大肆扩张。据深国投和平安信托网站的公开数据，去年上半年两家信托公司共发行了21只信托型私募基金，接近同期公募基金的24只，下半年的成立数超过30家。2007年共有76只私募信托产品存续，其中有63只为股票型信托私募。

    根据深国投和平安两家信托公司网站的数据统计，11只成立满一年的产品近一年的收益率只有81.35%，这一业绩连去年上证指数96.67%的增长率都没有超过，同公募基金的强势业绩相比就更加黯然失色。

    其中，仅有4只去年收益实现翻番。深国投·景林稳健表现最突出，收益率达到142%，深国投·亿龙中国收益率为106.8%，平安价值投资一期收益率为102.8%，平安·晓扬中国机会一期为99%。另外7只收益率均在40%以上，明达投资旗下的深国投·明达二期收益率为89%，天马资产旗下的深国投·天马收益率为89.2%。近期公告即将清盘的深国投·赤子之心的投资收益率为42.84%，是成立满一年阳光私募中表现最差的。

    今年最热门的是不少公募的明星基金经理转投入私募基金怀抱，不少民间高手也纷纷加盟，私募基金显得很热闹。去年2月有10只阳光私募成立，不过这些私募到年终的平均投资收益率为70%左右，同期沪深300指数上涨了110%多。其中平安·晓扬中国机会二期收益率为73.78%、深国投·林园收益率为51.24%，而深国投·赤子之心中国二期为21.33%。

    明星基金经理肖华主刀的尚诚投资是去年5·30之前成立的，深国投·尚诚收益率约61.02%。和深国投·尚诚同时推出的私募产品表现最好的是万利富达，年终的收益率约85.92%，接近同期沪深300指数涨幅。

    数据显示，在5·30之后，有49只阳光私募蜂涌成立，其中有7只阳光私募到年终披露的收益率为负数。成立于去年9月的林园二期和林园三期，收益率约为-3.73%和-3.87%。

    私募基金的收益差距比较大，不少业内人士认为，私募基金不会成为大众化的理财产品，它较高的门槛把绝大多数人挡在门外。尽管近几年来不少公募基金经理投向私募怀抱，但是私募基金的业绩好和坏与小老百姓没多大关系。

    去年，公募基金用业绩占据了市场，不过“老鼠仓”、“上电转债”等事件让国人对公募基金的信托责任和公信力产生了怀疑。另外一方面，去年年底的大跌让公募基金的绝对“赚钱神话”破灭。然而从去年四类产品业绩比较来看，公募基金在投资研究、风险控制、信息搜集、监察稽核等方面仍然具有自身的独特优势。绝大多数业内人士认为，今年仍将是公募基金主导市场，公募基金仍是大众理财的首选。