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如何利用统计指标选基金

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月10日 14:21

季凯帆

    基金的配置从根本上决定了基金的风格，但基金运作统计资料是不是也会反映同样的问题呢？答案是肯定的。

    在一些基金评级网站上，有成立一年以上基金的主要数据，从这些数据里面可以看出比单纯基金评级更多的信息。

    以中国晨星网站为例，无论你通过什么方式搜索到一个基金，都会有“风险评估”一栏。如果是1只1年以上的基金，也就是参加评级的基金，在这项里面会有6个指标：平均回报、标准差、夏普比率、阿尔法系数、贝塔系数和R2。

    举个例子，按照晨星公布的统计数据，截至2007年3月31日，广发稳健、广发聚富和广发小盘的相关数据如下：

     三只基金相关数据

    （图片来源：证券市场红周刊）

    平均回报指标是按照今年到目前的数据去推算一年的总回报。一般说来，当然是总回报越大越好。从这3个基金的收益来看，广发小盘最好、广发聚富次之、广发稳健最差。

    标准差指标是表现基金增长率的波动情况，也就是平均涨跌幅度的变化。标准差越大，说明基金收益的变化越大，波动短期风险越大。显然广发小盘最大、广发聚富次之、广发稳健最小。

    夏普比率是综合了收益和风险的系数，基本上是收益除以风险。夏普比率高，也就是说在收益相同的情况下，波动较低；反之，在风险相同的情况下，收益较高，也就是高收益低风险。在这3个基金中，广发聚富最好，广发小盘和稳健基本差不多。当然，收益小、风险也小的基金，很可能夏普比率也高，例如债券基金。所以，夏普比率一定要在同类基金中进行比较。

    从表中可以看出，对于这3只基金，如果你喜欢高收益的，可选择广发小盘；如果你喜欢平稳的，可选择广发稳健；如果要在收益和风险中得到一个平衡，就选择聚富。这个结论基本上和从资产配置上得到的结论是一致的，因为这本来就是因果关系。

    阿尔法系数（琢）是代表基金能在多大程度上跑赢整个市场，当然是数值越大越好，也就是说，基金的收益能超越市场。比较下来，广发小盘跑得最快。

    贝塔系数（茁）也是表现基金相对于大盘指数的波动情况。如果是一个指数基金，那么贝塔系数就是1，因为指数基金是完全按照大盘情况来设置的。贝塔比1大，说明基金比大盘波动还要大，也就是短期风险比大盘还大；贝塔比1小，说明比大盘波动小，风险比大盘小。可以看出广发稳健的波动最大，聚富最小。

    R2代表基金和大盘的相关性。如果是1，表示和大盘完全相关。其实，R2和1相差很大的话，贝塔系数就没有什么意义了。

    简单地说：平均回报和阿尔法都代表收益，当然是越大越好；标准差和贝塔代表波动，也就是短期风险，数值越小，基金表现得越平稳。夏普比率是收益和风险两者的综合，在收益或者风险相同时，这个数值越大越好。

    需要再次强调的是：我们必须在同类基金中进行比较，也就是相对于同样的资产组合标准。从这个意义上说，用股票基金和债券基金去比较是没有任何意义的。而且这些系数彼此得到的结论有时候是不统一的，甚至不同的基金评估公司算出来的数据都不大一样。

    当我们确定了投资方向和自己的风险承受能力后，具体想比较几只基金优中选优的时候，比如到底是上投中国优势还是广发小盘，是富国天益还是易方达策略，这些指标会给出一个参考。

    不过，由于我国的基金发展历史还很短，而这些数据都是统计得出来的，可能还不具备太大的代表性和权威性，但至少是选择基金时候的一个参考。

来源：证券市场红周刊

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