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五大因素不确定华夏基金谨慎看好明年股市

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月17日 08:29

王文清

安信证券首席经济学家高善文：美国经济衰退对中国影响轻微

    美国经济出现衰退对于中国经济的影响有多大？全球资本流入中国的趋势是否会发生变化？安信证券首席经济学家高善文的观点较乐观：对于2008年美国经济可能出现的减速和衰退，中国经济在总量和利润层面上感受到的影响应是较轻微的，而且是可以管理的。

    高善文认为，中国经济现在基本面等很多方面均比当时的情况要好，内需的增长、企业盈利的提高，以及对美国经济的依存度降低等因素确保即使美国经济出现负面的情况，但中国经济的景气仍会进一步上升。

    2008年，中国的汇率会感受到更大的压力，中国资产市场在资金流动的意义上会感受到更大的压力。高善文相信，人民币汇率会加速升值，2008年市场的看法是升值幅度会达到8%到10%。因此，在国际需求的意义上来讲，2008年中国经济的景气会进一步上升。

    在资本流入方面，高善文认为，2008年资本流入的规模跟2007年相比，至少不会出现明显的下降。扣除一些非正常的因素，会进一步地上升。在全球资金流动和资本流动的层面上，对于中国资产市场的影响可以确定是正面的。在这样的背景下，综合考虑中国资本的影响包括中国进口和出口的影响，高善文个人的预测是，2008年中国的贸易顺差大约会维持在3000亿美元附近。这样的贸易顺差规模跟2007年相比，仍然有一些增长。但是，如果考虑到中国经济本身的增长，考虑到汇率升值的影响，实际上贸易顺差占GDP的比例，2008年可能会进入一个下降的过程。如果进一步考虑资本流动的影响， 2008年整个外汇储备的增长量，应不会小于5000亿美元。到2008年底，如果中国外汇储备规模超过2万亿美元，应不会令人意外。

    关于中国通胀抬头的原因，高善文认为，从整个经济的意义上来讲，整个经济供求不平衡的状况是通胀产生的主因。如果说2005年、2006年存在着严重的供过于求，那么，在2007年，这样的状况已经基本消失。而2008年即将出现的情况是，在整个经济总供求的意义上来讲，整个经济应该会表现出一定程度的供不应求的局面。而经济在一定层面上表现出供不应求的局面，整体上意味着经济整体通货膨胀的压力上升，这最终影响到粮食价格和食品价格，在一定程度上会出现比较全面的食品价格的上升。

来源：上海证券报

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