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五大因素不确定华夏基金谨慎看好明年股市

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月17日 08:29

王文清

知名经济学家华生：明年站稳6000多点需要努力

    “我觉得明年的市场总体上应该是一个在震荡当中整固的市场。我个人的看法是，2008年1万点好像不太可能，8000点希望也不大，能不能站稳在2007年的高点6000多点，也还挺困难的，我觉得需要努力。”这是经济学家华生教授对明年市场的预测。但他也认为，2008年不是说没有希望，有震荡就是有希望。这样一个充满着挑战、充满着压力的市场，对于以基金为代表的机构投资者从长期来说是一件好事。

    华生认为，明年市场将在震荡中消化较高的估值压力。目前的中国股票市场处在一个高位震荡的水平，估值仍然很高。从市盈率的指标来看，即使经过调整，现在的静态市盈率还在50倍以上，在世界上尚处于最高端。对于目前的估值水平要有一个清醒的估计。但是，股市在高位并不意味着一定要跌、一定要破裂。

    中国股市估值为什么会这么高？华生认为股市供给不足是一个重要的原因。2007年是中国股票市场大发展的一年，一级市场募集的资金有6000多亿，但是进入这个市场的资金，光是基金就有2万亿以上，保险公司还有七八千亿，此外，个人投资者在赚钱效应的推动下，造成银行储蓄的搬家，这又是一个庞大的数字。与此相比，蓝筹上市步伐虽然加快，但是由于流通市值过小，与巨额的入市资金相比，供给严重不足，从而进一步抬高市场估值。

    在对明年通货膨胀的认识上，华生认为不能低估。他表示，我国CPI处在爬行通货膨胀的上位和高通货膨胀的下位。目前我国还面临着能源、资源、环境相关的价格按照市场定价的压力，调整这些价格，让市场发挥配置资源的主体作用，是需要大幅度提价的。所以，不光是面临着现有的通货膨胀的压力，还面临着加快改革开放所必然带来的结构性调整所造成的通货膨胀的压力，对于通货膨胀应该有高度的重视。

来源：上海证券报

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