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万家:保本基金转型的"另类"

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月11日 08:12

贾宝丽

    万家保本基金到期后转型为增强收益债券型基金，是万家基金公司综合考量诸多影响因素后的一项决策。具体说来，主要是出于以下几方面考虑：

    首先，投资风格的延续性。原来的万家保本基金与现在的万家债券基金都是低风险类型的基金产品，其风险收益水平都属同一级别。在投资范围上，都是以投资债券类资产为主。在投资比例上，两种类型基金合同都规定，投资于债券类资产的比例不低于基金资产的80%，投资于股票等权益类资产的比例不超过基金资产的20%。上述这些特点保证了基金在转型后原有的投资风格能够得以延续。

    其次，投资经验的继承性。万家保本基金成立于2004年9月28日，到今年转型时，该基金已经成立整整三年。在这三年的稳健规范运作过程中，基金经理和公司相关投资人员在固定收益类产品的投资上积累了极为丰富的经验，而转型为投资范围相对类似的债券基金，正好可以使这些丰富的经验得到进一步的继承和发挥。

    投资的灵活性和市场性

    在风格延续和经验继承的基础上，保本基金转型为债券基金本身也更适应市场的发展。2005年以来，伴随着股市的蓬勃发展，可转债这一产品的投资价值也跟着凸现。不过，在保本基金的合同当中，对可转债的投资是计入20%股票权益类资产当中的；但在增强债券型基金的合同中，对可转债的投资却是计入债券类资产当中的，这一项无疑起到了增强基金收益的作用。此外，在债券类资产的投资上，保本基金由于受到三年保本期限的制约，因此在投资时主要依据债券期限与保本期限相匹配的原则，而债券基金则不受此限制，投资范围相对扩大。在央行连续加息多次以后，长期债券的投资价值正在逐步体现。从这两点来说，相对于保本基金而言，债券基金是更适应市场的产品，投资上也更为灵活。

    持有人的稳定性

    万家保本基金属于低风险类型的基金产品，经过三年的运作，在该产品的银行等渠道上已经形成了一批稳定的、非常认同该基金运作风格的客户群体。而这部分客户大多属于风险厌恶型投资者。转型为投资风格和类型较为一致的债券型基金，更符合这部分持有人的利益，这也恰恰是公司一直以来非常重视的事情。

    产品线的丰富性

    此外，万家基金公司旗下目前共有5只基金，有万家货币、万家180指数基金、万家公用事业行业股票型基金、万家和谐增长混合型基金。万家保本基金转型为债券型基金后，使得公司旗下基金形成一个风险从低到高这样一个很好的产品序列，丰富了公司的产品线，最重要的是为持有人在不同市场时期提供了更多不同的选择。

    综上所述，万家保本基金顺利转型为万家增强收益型基金是公司自成立以来始终坚持谨慎、规范稳健运作思路的体现，同时也是公司长期以来重视持有人利益的体现。

来源：上海证券报

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