规模激增呼唤管理能力“提速”

    从两年前的5000亿到今年的3万亿，中国基金行业的资产管理规模实现飞速发展。这么快的规模扩张，有没有能力管好？风险防范的意识和控制能力究竟如何，都将直接关系到这个行业未来发展的前途。第六届中国证券投资基金国际论坛期间，基金公司老总们纵论“成长的烦恼”，呼吁切实提高投资管理能力和风险防范的水平，加强投资团队建设。

    规模增长要求生产模式创新

    当一家基金公司管理着数十亿资产时，几个投资能力强的基金经理就能“搞掂”一切，但基金规模超过千亿，这样的管理模式不仅无效，同时还会孕育较大的投资风险。

    嘉实基金CEO赵学军表示，国内大多数的基金公司都在使用“自下而上”的方法选股票，建股票池。“如果规模增长过快，我们在单一股票集中度会不会过高，当未来如果有比较大的流动性的危机的时候，我们能否应对流动性的风险？”

    这也是监管部门极为关注的问题，“基金公司的规模不断扩张的时候要关注流动性、保持流动性，同时要关注自己投资策略的稳定性。”基金监管部副主任洪磊强调。

    博时基金管理公司总裁肖风表示，旧的基金管理模式已经无法适应资产规模扩张，生产方式必须进行重大改变，“我们需要更强的资产配置的能力，对行业的周期进行更具前瞻性的研究，同时对股票也要有深度的看法。

    对于新的管理模式，南方基金总经理高良玉提出了更为具体的建议，“一体化甚至鼓励研究人员参与个股投资，通过研究员跟基金经理更为紧密的配合可以提升整个投资管理能力。”

    高良玉指出基金公司需要通过提高核心估值能力来提高管理能力，金融衍生工具的更多使用也能起到积极作用。“更多衍生工具使得我们可以更好地学习先进的技术，更快地融入到国际市场”高良玉说。

    投资能力依赖公司整体实力

    对于任何一家基金公司而言，管理能力都不仅仅是单纯的投资问题，它涉及到风险、理念，涉及到流程，涉及到人才等各个方面，体现公司整体实力。

    基金公司的规模可以在瞬间扩张，但管理能力的提升却需要一个长期积累过程。除了研究团队需要长时间磨合，整个系统后台的建设，客户服务以及整个的理念形成，这些都需要长时间的积累。

    华夏基金范勇宏表示，基金管理人很难保证投资业绩永远领先，但是只要加强管理，我们可以保证提高优质的客户服务水平。而目前需要配合的，协调的就是加强基金公司后台建设，使得前台、后台、中台和谐发展。今年来，华夏基金加强了中台、后台的建设，使得整个系统运作效率得到提升，而与此同时，华夏基金今年的投资管理能力也得到进一步提升。

    范勇宏打了个“开车”的比方，投资业绩与基金经理就如同开车速度与驾驶员关系，“如果路况很好，车况很好，驾驶员的水平也很高，驾驶速度到120公里是可以的；如果车况不好，驾驶员的水平很低，或者一般，车开快了之后就肯定有危险，一定要处理好这个关系。”

    团队建设是关键

    肖风表示，随着基金行业管理模式变化，团队建设变得越来越重要，个人英雄在投资业绩里面的作用越来越小，基金经理作用越来越小，“不是某一个基金经理就能把这个钱全部运转起来。”

    然而，我国基金行业人才正面临“瓶颈”，我国基金经理的平均任职期限不到两年，这也使得人才招聘，人才保留变得尤其不易。与律师、医生相似，资产管理业是人才和知识密集型行业。资产管理业的核心是人才而不是股本金，因此承认管理团队的重要作用，建立与此相适应的法人治理结构，资产管理公司才会有竞争力。

    高良玉表示，基金公司提升资产管理能力的核心，实际上还要依赖一个稳定的公司结构，有一个很好的股权激励的制度，有一个比较有吸引力的制度，把我们最优秀的人才吸引到我们基金行业当中，这样才能够保证我们最终投资管理能力提升是持续的，是可增长的。

    易方达基金公司总经理叶俊英表示，股权激励不仅仅是让大家能够得到分红的机会，更重要的是通过持有部分股权使得员工利益同公司利益、持有人长期利益捆绑在一起来保持公司的稳定，“我们更看中的是这个”。