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中短债基金牛市出局　转型后打新股

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月22日 09:15

李锐

    谁也没有想到，在熊市风光无限的中短债基金，牛市中却不得不面临黯然谢幕的结局。

    日前，易方达基金公司发布公告称，旗下易方达月月收益中短债基金将召开持有人大会，商议基金转型事宜。此前，其它的中短债基金由于投资者的冷淡和先天性缺陷，都已纷纷踏上转型之路。易方达月月收益作为最后一只中短债基金，其转型标志着国内市场将再也无法看到中短债基金的身影。

    6只中短债基金先后转型

    中短债基金为何物？目前，面对牛市以偏股型为主的基金市场，很多投资者肯定无法想像，中短债基金在熊市里的叱咤风云，当时动辄上百亿元的发行规模，让当时的偏股型基金羡慕不已。然而，斗转星移，英雄迟暮，中短债基金在牛市里遭遇困境。

    中短债基金的转型之旅早已开始。8月28日，南方多利正式转型债券基金，拉开了国内中短债基金转型的序幕。此后，诺安中短债、博时稳定价值、泰信中短债等陆续完成了转型。如果加上友邦华泰中短债的转型方案已通过持有人大会的审议，那实际上市场中的6只中短债基金，有5只已经完成或正式启动了转型方案。

    易方达月月收益转型为“易方达稳健收益债券型证券投资基金”，从此，中短债基金将从国内市场消失。

    “低风险、低收益”牛市遇冷

    中短债基金被业内戏称为“类货币市场基金”或者“货币市场基金”的增强版，顾名思义，在保持低风险的同时，收益率自然也是比较低。每年大约3%的年收益率，在熊市中自然备受欢迎，而到了牛市，面对偏股型基金超过100%的年收益率逊色很多，其规模也会受到影响。

    以博时稳健债券基金为例，其2006年一季度末规模还高达106.38亿份，到2006年年底则只有20.96亿份；而到今年上半年末则只有可怜的7.61亿份。今年三季度末，易方达月月收益基金的规模也不过2.95亿份。

    从自身来说，中短债基金的自身设计也决定了低风险、低收益。诞生于2005年的中短债基金，当时的投资范围为固定收益类金融工具，具体包括国债、金融债、信用等级为投资级的企业债和次级债等，这也关闭了其投资股票的大门。

    转型后增加“打新股”

    从已转型的4只中短期债券基金来看，其投资范围基本为对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，对股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的20%，不参与二级市场股票的投资。这意味着转型基金的投资主要以债券为主，同时辅以新股的认购。

    而这在短期就收到了效果。据诺安优化债券基金的三季度报告显示，该基金三季度净值增长率为1.73%，其中7月1日至8月28日，基金的净值增长率为0.41%，8月29日诺安中短债基金转型为诺安优化债券基金，从8月29日至9月30日，基金的净值增长率为1.32%。

    “打新”基金震荡市更受欢迎

    研究人士表示，今年以来，申购新股的网上平均年化收益率是9.44%，网下申购平均年化收益率达到17.26%。面对新股频发、股市动荡局面，具有打新股功能、安全度较高的债券基金，恰好满足了散户的打新需求。

    对投资者而言，债券基金应该考虑配置，建议比例在30%左右。这样，一方面可以降低整体组合的风险水平，另一方面还可以提高投资组合的流动性，利于保障长期投资目标的实现。

来源：新闻晨报

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