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创新基金受累高折价封基价值回归路漫漫

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月23日 09:36

刘雪峰

     封基价值几何

    截至9月28日，处于正常交易状态的封基平均折价率已达27.55%，其中大盘封基的平均折价率更是高达32.48%，而其折价率年内高点为34.60%。

    国都证券指出，“长期看，由于封基折价率最终会归零，因此其目前的高折价率也正好成为其可供发掘的价值投资机会。”

    从历史经验看，每当封基折价率创出新高时，也就意味着一波新的封基投资机会的到来。上周封基行情的爆发，有效避免了同期大盘连续下跌带来的风险，封基折价率也从高点开始回落。

    得益于二级市场的火爆，近两周以来，封基折价率正持续缩小。上周封基平均折价率平均为21.35%，而前一周还是25.50%。折价率在30%以上的基金缩减了一半，仅为11只。

    然而，封基高折价机会并不容易实现投资回报。

    在本次封基行情中，此前一直为投资者期待的创新型封基表现不佳。截至昨日，两只创新型封基——瑞福进取和大成优选——折价率分别达11.14%和13.21%，接近各自的最高折价率。

    折价成为旨在减小和消除折价的两只创新封基的常态，这已违背了推出创新封基的初衷。

    胡立峰认为，创新封基折价是市场对老封基信任危机的必然反应。目前创新封闭式基金单兵突进，先行一步，效果并不理想。仅依靠创新封基拯救老封基走出高折价的泥潭并不现实。

    事实上，封基的强势也仅在上周持续了几天，本周一在A股市场大跌的带动下，两市封基也上演大跳水，折价率也终止两周来的持续回落，而再次回升。

    除折价率因素外，封基丰厚的年度分红预期也是吸引众多资金的重要因素。

    今年以来，大部分封基一直很少分红，其累积的年内分红数额巨大。半年报显示，25只大盘封基可分配收益合计超过500亿元。

    业内人士估算，目前大盘封基可分配收益为400亿元左右，年报公布后这一数字将有望超过1000亿元。

    “2007年度基金分红额将非常可观，这将成为基金投资的最大一次盛宴。”申银万国报告指出。

    此前发布的基金四季度策略报告显示，基金对A股市场近期走势的担忧，随着A股在6000点左右开始的振荡调整，盈利正变得越来越困难。

    随着上周封基的行情爆发，A股市场开始显出走弱之势，走势似乎正在印证投资者的担心。上周封基整体逆市上涨3.89%，但上证指数却从周二的历史高点一路下跌。

    “中长线看，市场趋势并没有发生任何改变。但A股的投资风险正在加大，高估值之下其自身已存在调整需求，市场近期发生的调整，是一种正常的表现。”某基金经理认为。

    “四季度A股市场将产生今年以来最大的调整，这主要是调整时间的延续。”有基金经理表示。

来源： 21世纪经济报道

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