开门红难掩高位恐惧多家基金表态四季度谨慎乐观

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开门红难掩高位恐惧多家基金表态四季度谨慎乐观

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月11日 07:52

胡芳

    尽管节后市场取得开门红，但是基金公司们对今年第四季度仍然保持了理性的态度，他们中的一部分人认为第四季度不妨对资产进行均衡配置，以静制动。

    南方基金认为，从最新的宏观数据显示，目前整体经济仍在高位运行，但部分数据已渐显降温迹象，工业增加值增速已连续两月回落。因此目前最需要警惕的仍是通胀趋势：中长期来看，国内可以忍受的通胀水平在3％至4％左右，在通胀水平未有降低到该水平以下以及实际利率转正之前，居民通胀预期可能难以明显降温，会继续影响股市。

    而在外围市场上，下一阶段最受关注的依然是美国次级房贷抵押债危机，七八月的危机可谓余波未尽。但整体上南方基金持谨慎乐观态度。

    此外，南方基金认为，随着2007年中报的收官，高增长又再次兑现。但超预期增长主要来自金融板块，成为高增长的最重要支柱，其对利润增长的贡献占了40%。因此在市场面以及国内外宏观面诸多不确定因素困扰下，南方基金认为四季度市场主线不是很明朗：各行业估值水平普遍高估，国内外市场不确定性进一步加大，策略方面配置相对分散，在保持上游资源类、有较强议价能力的上升周期性行业配置的同时，也配置下游防御性行业如金融服务、内需消费和交通运输行业。

    光大保德信基金也对于第四季度表示"谨慎乐观"。光大保德信认为，A股市场第三季度在强劲盈利增长与强大的财富效应和流动性支撑下一路创出新高，最终以历史记录的5560.42点迈入第四季度。而在国庆长假后，上证综指一度站上5860.86点，他们认为年内上证综指应该有能力冲击更高位。在宏观经济方面，保持中国经济的平稳增长依然是主旋律，因此不难判断，激进的紧缩性政策在近期出台的概率很小。而外贸顺差的持续高位仍将为国民经济带来充裕流动性，因此，紧缩货币政策并不会对股市造成太大影响。

    光大保德信认为，对于A股市场在短期市场整体估值偏高的情况，有效的办法是不断寻找估值洼地。当然，估值洼地不是简单的低市盈率和低市净率，而是应该包括未来有更强劲增长因而目前显得更低估的股票。光大保德信看好金融、资源行业、升值受益行业以及增厚业绩的资产注入机会。

    大成基金第四季度策略报告则认为，中国经济正处于实力增强提高全球市场话语权的阶段，资产价格持续上涨是证券市场的必然趋势，目前的高位只是"中点"而非"终点"。

来源：国际金融报

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