指数基金适合长期投资做逃兵型投资者不可取

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指数基金适合长期投资做逃兵型投资者不可取

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月11日 08:20

陈辅

    投资期限越长，承担的风险就越低，指数基金更适合作为长期投资品种

    “我的建议是，投资者至少应该拿出一部分资产来买指数基金，然后把它忘掉。”长城基金管理公司的基金经理杨建华认为，对于大众投资来说，合适的指数基金是省时省力又能获得超额回报的投资工具。

    在最近的一次指数基金专题研讨会上，基金业人士认为，指数基金的魅力在于其“时效性”：指数基金的有效性需通过“长期持有”方能表现出来。

    “投资期限越长，承担的风险就越低，所以指数基金更适合作为长期投资品种。”中信标普指数服务公司总经理罗林博士这样说道。

    “不要老想当逃兵，赚一点就跑，那绝对不可能获得超额回报。”杨建华如此告诫持有人。

    不过，基金业人士不得不承认，就目前市场情况而言，指数基金作为一种常态的投资工具，远未深入人心。

    大象跳出快步舞

    在最近一次市场行情中，上证50指数划出了一道亮丽的风景线。

    受益蓝筹股大涨，50指数8月涨幅居指数群首位。8月份，上证50指数、上证180指数、沪深300指数分别上涨了22.36%、19.92%、18.75%，涨幅纷纷超过上证综指，其中上证50指数月涨幅最高，且创下了该指数设立以来的第二大月涨幅。

    以上证50指数为跟踪标的的易方达上证50指数基金，8月涨幅位居所有指数基金涨幅前列。

    基金业人士认为，指数基金的根本驱动力来自基本面因素。以上证50为例，数据显示，上证50样本公司上半年实现净利润合计2148亿元，净利润较去年同比增长67.17%。此外，2007上半年金融行业创造了市场上超过40%的利润。上证50指数中，金融股所占的权重为40％多。成份股业绩的大幅增长促成了上证50指数的涨幅第一，跟踪上证50的指数基金获益匪浅。

    易方达50指数基金的基金经理林飞认为，今年以来年市场涨幅已超过盈利增速，由于基数效应逐渐稀释，下半年盈利增速存在一定回落的预期，现阶段的估值安全边际、品种流动性以及后续业绩提升对近阶段估值提升过快的抵消预期，将逐渐成为下阶段资金关注的重点。出口政策的调整、节能减排等行业政策的落实以及宏观调控政策，将加速行业利润集中度向优质企业集中，50指数成份股有望继续成为支撑大盘的中坚力量。

        指数基金也分红

    基金分红是数字游戏，但契合市场心理，并且有助基金管理人和持有人互动。

    日前，万家基金旗下万家180指数基金实施了本年度的第二次分红，每10份基金份额派发5.7元。此次万家基金亦广开申购渠道，投资者可在中行、工行、交行、招行及各大券商进行申购。

    万家180指数基金成立于2003年3月，经历熊市洗礼后方得牛市甘露。据银河证券数据显示，截至9月7日，万家180指数基金今年以来净值增长率为136%，居指数型基金第6位；最近一年来净值增长261％，居指数型基金第8位。

    该基金今年1月份进行了本年度的首次分红，每十份基金份额分红7元。

    万家180指数基金经理欧庆铃表示，2007年上半年，指数型基金延续着2006年的战绩，未来这种格局还将继续，沪深300、上证180、上证50等指数涵盖了中国最优质的公司，本身也是海内外机构投资者的重点关注对象。在股市长期向好的形势下，指数化投资是投资者分享上涨行情的有效的投资工具，2007年以来指数基金的整体业绩表现就是最好的证明。

    选对指数长期持有

    50指数基金如此快速的漂亮转身，以及部分指数基金积极分红，骤然增加了指数基金对大众投资者的吸引力，但综合历史因素看，指数基金的投资魅力在于“长期持有”。

    银河证券的统计数据显示，今年以来79只进入统计的主动投资型股票基金净值平均增长120％，同期指数型股票基金平均增长137％；最近一年来主动投资型股票基金净值平均增长209％，同期指数型股票基金平均增长259％。

    中信标普指数服务公司总经理罗林分析称，“如果投资期限是十年的话，投资股票基金基本不承担市场风险，因为只有4%的波动率。这是一个公式。”

    来自基金评级机构晨星中国的赵云阳分析称，对比美国基金市场的指数基金市场份额，未来中国市场的指数基金还有两倍的发展空间。

    在中国的基金市场，目前16只指数基金品种已经构成了较为丰富、成熟的结构，具体有华安中国A股指数基金、万家上证180指数基金、博时裕富指数基金、融通深证100指数基金、易方达50指数基金、长城久泰300指数、银华－道琼斯88指数基金、华夏上证50ETF（交易所交易基金）、融通巨潮100指数基金（LOF/上市开放式基金）、嘉实沪深300指数基金（LOF）、易方达深证100ETF、大成沪深300指数基金、华安上证180 ETF、华夏中小板股票ETF，以及成立时间较短的友邦华泰上证红利ETF、长盛中证100指数基金。

    银河证券基金研究中心分析师马永谙表示，指数基金投资中需要注意以下两个问题。

    第一是基金的跟踪指数。指数的标的范围不能过小，否则市场代表性不足。第二是区分普通指数基金和增强指数。

    他补充说，“我个人觉得在目前的市场环境中，A股市场还未达到完全有效的价格发现，我们发现增强型基金的表现是好的，但是如果我们把眼光放远一些，可能普通指数基金最后会跑赢增强基金。所以我更趋向于在不同的环境下，选择不同的基金类别。”

来源：国际金融报

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