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投资指数型基金分享持续牛市

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月06日 14:11

徐一钉

    目前人民币持续升值是确定的，也不排除在某个阶段加速升值。而外贸顺差过大、投资增长过快、劳动成本上升、流动性过剩等，使得国内出现温和通胀的苗头。因此，管理层随时可能出台新的宏观调控措施，A股市场存在系统性风险。这种背景下，是否可以找到一些受上述因素影响较小的板块？

    人民币升值、温和通胀受益的板块，可以对冲宏观调控带来的不确定风险。其中包括：房地产股、金融股(保险、银行)，以及煤炭、有色金属等资源股，但介入房地产股还要关注国家是否推出新的房控政策。温和通胀之下，国内整体经济将非常活跃，居民也愿意去消费、投资，消费升级类公司将因此受益，特别是具有品牌优势的上市公司。　

    人民币升值、通胀环境下，出口型企业的利润将受到挤压，特别是制造业中的劳动密集型企业。这就不难理解3563点以来，主流资金为何青睐房地产、资源(有色金属、煤炭)、银行、保险等蓝筹股。只要资金没有从上述板块中持续流出，那么A股市场将延续震荡盘升的自身节奏。　

    对于普通投资者，特别是没有时间专注于A股市场的投资者，通过投资基金来分享牛市也是不错的选择。统计数据显示，截至8月10日，16只开放式指数型基金今年以来的平均净值增长率高达114.21%，远高于开放式股票型基金、混合型基金分别100.62%、89.80%的同期收益率，这是继2006年指数型基金领跑各类基金之后今年再度领先。也就是说，在上涨为主的大行情中，被动型投资的指数基金成为分享持续牛市的最优选择。买一只指数型基金，既安全又可享受相对较高的收益。　

    今年以来，净值增长率超过100%的偏股型基金已经达到90只，收益率超过2006年全年的基金超过了30只。与同期股票型基金、混合型基金相比，指数基金整体的业绩表现更加出色。数据显示，今年以来业绩前15名的基金中指数型基金占了4个名额，易方达深证100ETF、融通深证100、华安MSCI中国A股、长城久泰中标300基金，今年以来的份额净值增长率分别高达160.03%、130.21%、124.55%、123.32%，其中易方达深证100ETF更是名列200多只偏股型基金的第2名，仅比华夏大盘精选少两个百分点。如果市场继续向好的话，指数型基金完全有可能问鼎年度桂冠。　

    指数基金是一种以证券市场某一标的指数作为跟踪对象的基金。指数一般都是市场最具代表性的个股组合，充分反映出国家宏观经济发展状况。在我国GDP保持高速增长、上市公司盈利大幅上升的大环境中，指数基金最能充分分享经济增长和牛市涨升的成果。　

    根据指数基金本身的投资风格，可以把指数基金分为纯被动型指数基金和增强型指数基金两类。前者是完全意义上的指数基金，即完全复制跟踪指数走势；后者在跟踪标的指数的基础上，对一定比例的基金资产采取积极投资的方式，以期获得超越标的指数的收益。所以，增强型指数基金也被称作“优化指数基金”。　

    值得一提的是，在今年以来单位净值增长率前10名指数型基金中，完全被动复制指数的被动型基金表现占优。　

    除了投资方式方便，投资指数基金最大的好处在于成本较低。由于不需要基金经理积极选股，所以指数基金的管理费用相对较低。同时，因为指数基金采取了购买并持有的策略，不用经常换股，所以基金买卖证券时发生的佣金等交易费用也远远低于积极管理的基金。目前市场正处在由理性繁荣向全面沸腾转化的阶段，投资者已经很难单从估值的角度作出买入或者卖出的决策。在这样的市场环境下，趋势投资在所难免。此外，在指数型基金投资中，不必过多地受股票指数短期变化的影响，而是可以采取分批量、跨时间段的长期投资，这样，在分散选时的风险的同时，能够获取与相应股票指数增长的长期投资收益。

来源：和讯

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