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破三千有惊无险涨三十绝地反击

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月23日 11:10

秦洪

    破三千有惊无险涨三十绝地反击

    昨日，上证综指一度下破3000点的整数关口，但随后迎来奇迹般地弹升，收盘时反而上涨30.82点，在日K线图形成了止跌意味浓厚的阳K线，难道A股市场已迎来底部？

    金融股力挽狂澜

    就昨日A股市场来说，其实是险象环生，主要在于两点：

    一是上证综指在早盘的缩量，昨日沪市在午市前的两个小时成交量只有264亿元，而一旦缩量，就意味着A股市场的调整将进入一个新的阶段缩量下跌阶段，这对于A股市场来说，是一个不好的信息。幸运的是，在午市后，A股市场开始放量，沪市的成交量再度恢复到600亿元的常态成交量分布水平。

    二是上证综指在午市后一度承接午盘的跳水惯性，跌穿了3000点，最低探到2990.79点。而如果跌穿3000点依然未有有效的反弹，那么，将意味着A股市场的调整空间仍然较大。但庆幸的是，在尾盘，金融股力挽狂澜，在北京银行(601169)等一季度业绩超预期增长的银行股带动下，金融股群起反弹，推动着上证综指缓缓盘升，最终不跌反涨，成功回到3100点上方，市场转危为安，市场的短线走势也渐趋乐观。

    大盘迎来反弹契机

    正由于此，有观点认为，A股市场将迎来一轮弹升行情的契机。为何？

    一是A股市场的经验显示，每一个重要整数关口对于市场参与者来说，均具有独特的市场意义，所以，在整数关口附近，多头往往会凝聚成一股强劲的做多动能。在此牵引下，大盘往往会产生较为强劲的弹升行情。也就是说，整数关口保卫战将带来市场的反弹行情预期，而昨日A股市场在击穿3000点之后的报复性反弹行情更是让市场感受到这一经验的可复制性，所以，市场的反弹预期较为强烈。

    二是力挽狂澜的金融股具有较强的弹升行情预期。今年一季度季报显示出银行股等金融股业绩超出市场预期。在当前背景下，银行股2008年动态市盈率低于20倍，动态市净率低于3倍，如此的数据意味着银行股的向下调整空间不大。而由于银行股与其H股的股价相差不大，更封闭了银行股的调整空间，所以，在一季度业绩超预期增长的牵引下，银行股也有望有一波弹升行情的预期，从而牵引着A股市场的反弹。

    三是经过持续下跌之后，A股市场的估值优势渐渐形成，尤其是当前A股市场已出现一大批动态市盈率低于20倍的个股，也就是说，如果不考虑到2008年、2009年的宏观经济因素的话，20倍的市盈率估值至少可以讲，短线的估值较低。比如说，法拉电子(600563)、兴化股份(002109)、长航油运、沈阳化工(000698)等诸多个股，这也意味着此类个股存在着较强的弹升动能，从而牵引着大盘的反弹行情，所以，大盘的确在短期内存在着反弹的强劲预期。

    弹升空间相对有限

    但是，市场的弹升空间或并不能过分乐观，一是因为大小非的减持虽然遇到一定难度，但大小非的“智慧”往往会想出相对应的对策，所以，大小非的减持压力依然存在。而由于从紧货币政策以及低廉的成本诱惑，大小非减持的冲动依然存在，有观点认为，当前A股市场的成交量之所以在大盘暴跌背景下仍然未能有效缩量的原因，就在于大小非这一新增筹码的抛售所致，这无疑会压抑着大盘的弹升空间。

    二是上市公司业绩成长的预期。虽然目前一季度业绩依然表明上市公司的业绩成长性依然突出，但是在通货膨胀预期犹存、成品油与原油价格差依然存在以及电价迟迟未能调整的前提下，二季度的石油化工、电力等行业前景依然不容乐观，这无疑会抑制二季度的弹升行情空间，所以，笔者倾向于认为短线A股市场虽然企稳弹升，但考虑到成交量、上市公司业绩，以及大小非等因素，大盘的弹升空间相对有限，建议投资者在操作中仍然保持着相对谨慎的态度，尽量不盲目抢反弹。(渤海投资)

来源：国际金融报

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