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人民币升值的影响及投资策略

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月01日 08:25

    股市方面，如果升值幅度较小，会导致更多的境外投机资金流入。升值幅度适中或较大，一般会造成投机资金套现离场，具体情况尚需具体分析。

    人民币升值成必然趋势

    由于我国经济的高增长，外资流入的增加，使得人民币升值压力增大，近两、三年汇率持续保持升值已成必然趋势。但中长期看，经济过快增长必然导致调整期的到来，到时候外资的流出，必然导致人民币贬值。当然，关键在于我国的宏观调控、产业结构调整和投资体制改革能否顺利进行。另外，由于我国经济增长对外来投资和进出口的依赖度较高，保持目前稳健的汇率政策是有利的。

    人民币升值预期下的投资策略

    预期未来人民币仍会保持升值，那么是持有人民币现金还是以人民币为标价的资产呢？持现金的前提是人民币兑外币的升值幅度大于因通胀导致的人民币购买力的下降幅度。持资产的前提是人民币升值幅度小于因通胀促成人民币为标价的资产价格涨幅，如股票或大宗商品期货。另外，这一个问题需要动态分析，何时持有现金和何时持有股票是关键，投资时机更为重要，这需要考虑资产自身的价格运行趋势。

    如果资产不涉及外币交易则不会受到影响，否则升值以后，以人民币标价的资产的外币价格理论上会出现上扬。境内居民持有人民币现金，若不到境外消费，也享受不到升值的好处。境内企业若不到境外投资也是如此。另外，已经投资境外的境内企业在计算来自境外的收益时，盈利也会缩水。

    至于人民币升值预期下的投资策略，本人建议大幅降低外币现金的持有额度，转持人民币，或者将外币投资于境内B股市场中具备分红惯例的绩优股。B股是以人民币标明面值、而以外币交易的股票，在送红股和派现金的时候无须像A股那样被扣税，而且同一上市公司的B股实际价格远低于A股，目前处于价值低估状态。

来源：中国证券报

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