到期资金"洪峰"将至央行调控加码净回笼达710亿

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到期资金"洪峰"将至央行调控加码净回笼达710亿

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月18日 10:08

高璐

    央行在周三上调了存款准备金率后，并未减少公开市场资金回笼力度数量调控加码央行净回笼710亿

    央行在昨日的公开市场操作中，发行了总额为1080亿元的两期票据及490亿元28天正回购协议。据此推算，本周若不进行其他操作，央行将通过公开市场净回笼资金710亿元。这也是央行在公开市场连续两周净投放之后的首度净回笼操作。

    多位业内分析人士表示，虽然央行在前一交易日晚些时候刚刚宣布上调存款准备金率，一次性冻结资金2000亿元，不过，考虑二季度接下来的时间里将是到期资金“洪峰”，央行仍然需要继续放大回笼力度对冲到期资金。

    央票利率继续持平

    根据央行公告，昨日共发行了660亿元3年期票据及420亿元3个月期央票。其中，3年期票据中标利率为4.56%，该利率为连续第十四周持平；3个月期票据发行价格为人民币99.16元，参考收益率为3.3978%，也表现为连续第八周走平。市场间交易员表示，尽管央行前一日宣布，自4月25日起上调存款准备金率0.5个百分点，但该决定并未影响到昨日央票的发行利率，主要是因为目前一级市场的发行利率认可度很高，同时市场资金十分充裕所致。

    据记者了解，目前一级市场3年期央票收益率与二级市场接轨，显示仍被市场高度认可，故发行利率继续持平完全在意料之中。而3个月期央票二级市场收益率虽高出一级市场9个基点，但鉴于目前资金面总体宽松，机构对央票认购意愿较高，因此也有助于其发行利率持稳。目前中债收益率曲线显示，二级市场3年期和3个月期央票收益率分别报4.56%和3.48%。

    此外，央行上午还以3.20%的利率发行了490亿元28天正回购协议，这一中标利率也继续持平。据悉，央行周二在公开市场已发行670亿元1年期票据及500亿元28天正回购协议，而本周共有2030亿元央票及正回购到期，较上周大幅减少1070亿元。据此推算，央行本周将通过公开市场净回笼资金710亿元。而此前公布的数据显示，央行已经持续两周在公开市场操作中保持净投放资金。

    资金回笼压力仍然巨大

    东吴基金分析师莫凡表示，尽管看上去公开市场操作放量，如果考虑到上周和本周有5400亿元的央票和正回购的到期规模，央行的对冲力度还不算很强。他认为，央行不但要在公开市场加强回笼的力度，并且需要其他手段来对冲过剩的流动性，所以央行在本周恢复净回笼并宣布调节准备金率也就不奇怪了。

    申万研究所宏观策略部分析师梁福涛也指表示，因为各类新增资金持续增多，而且投资增长较高意味着信贷反弹压力还是较大，央行的货币回笼压力仍然巨大，央行在公开市场操作的力度也会继续放大。不过他还指出，随着存款准备金率政策的推出，近期加息的可能就更小了,这主要是因为美国持续降息，国内信贷有所控制，加息的必要性还尚未显现。

    受到大盘股紫金矿业（601899股吧,行情,资讯,主力买卖）15亿股A股申购已经于前一交易日结束影响，市场资金需求短暂趋于缓和。基准回购利率临近午盘微跌，基准7天回购加权平均利率一度报3.300%，较前收盘跌3.5个基点。但交易员指出，鉴于下周又有7家新股集中申购，故回购利率的回落并不明显。

来源：证券时报

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