15年期固定利率国债收益率低机构谨慎态度日浓

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15年期固定利率国债收益率低机构谨慎态度日浓

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年02月28日 09:00

秦媛娜

    预期中的抢券情形并没有上演，随着市场分歧的扩大，一级市场上国债发行也是表现平平。昨日，财政部发行15年期固定利率国债，4.16%的票面利率略高于不少乐观者给出的4.1%附近的预期，而且4.25%的边际收益率也显示投资者对收益率提出了更高的要求以追求安全性。

    昨日发行的国债为今年第二期记账式国债，由于本月1日招标发行的7年期国债曾获得了市场的积极追捧，超额认购倍率高达2.58，强劲的需求让市场对于本期长债的发行也抱有乐观预期。有不少预测报告认为，以保险资金为首，众多的需求资金将把长端利率水平压低。

    但是事实情况却是，在多空力量势均力敌的微妙市场环境下，投资者对后市判断的分歧在加大。当期国债边际中标利率比最终票面利率高出9个基点，也显示出机构的谨慎心态。此外招标结果也显示，本期债券的投标量为379.2亿元，超额认购倍率仅为1.35倍，此前被“寄予厚望”的保险公司并未有太大的作为。

    从认购明细来看，居于认购榜首的是建设银行，揽入29.4亿元，华夏银行和农业银行分别以20亿元和17.8亿元的规模局次席和第三位。保险资金方面，除全国社保基金入账16亿元外，华泰财险、中国人保和平安保险均表现平平，分别认购了0.6亿元、1亿元和1.6亿元。

    有证券公司交易员表示，未来政策走向对于债市影响的不确定性越来越强，投资者倾向于将投标利率上移以追求更高的安全性。“央票发行利率已经8周没有动过了，这就给收益率往下走筑了一个底，”某大行交易员认为，收益率在经历了前期的快速下行之后，目前的下降空间已经非常有限，对于未来债市走势大家产生了较大的分歧，因此大机构并没有在本期债券的发行中表现出抬高的热情，而是选择观望。

    但是与二级市场相比，这期国债的收益率仍然较低。中债公司公布的收益率曲线显示，前日银行间债市国债收益率曲线上15年期的利率水平为4.2%，高于4.16%。这意味着，本期国债的发行结果可能会推动长端收益率继续小幅下降。

来源：上海证券报

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