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6000亿特别国债将对居民理财产生潜在影响

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月16日 13:53

    通过影响资金流动性间接影响股市

    6000亿元特别国债发行当天，来自沪深交易所的统计显示，上证综指跌85.26点，深成指下跌374.74点。个股方面，除了航空板块、有色金属铝业板块表现比较抢眼之外，大盘蓝筹和基金重仓股明显成为市场的领跌品种。仅中国石化、中国银行两只股票就把沪指下拉了近35点。

    林瑞华分析：“就直接关系而言，6000亿元特别国债对股市没有影响，因为6000亿元国债是针对外汇储备而发的，实际上是国家一个外汇投资机构从人民银行去购买相当于6000亿元人民币的美元外汇，跟股市没有直接关系。但是，央行现在拥有的6000亿元国债，还是可以向银行体系或公众发行，就可能会通过影响流动性，而对股市产生影响。”

    “在市场点位和股指水平不断高起，短期风险加大的情况下，流动性如果减少，很有可能引发股市的短期回调，并使得一些偏股型基金收益率收到影响，尤其是风格激进，股票仓位较重的基金品种。”林瑞华说。

    特别国债可能对国际汇市产生影响

    特别国债的发行对于炒汇的投资者影响较小，因为特别国债对汇市的直接影响不大，仅仅有可能对人民币汇率的升值预期产生一定间接的影响。

    由于现阶段人民币对各种货币汇率波动较小，炒汇投资者一般只是投资人民币外的货币，因而不会受到特别国债发行的影响。林瑞华提醒，炒汇投资者要注意的是特别国债收入投资的币种组合可能对国际汇市产生影响。

    另外，林瑞华还表示，特别国债的发行还将会给中国债券市场带来结构性影响，短期对市场的影响是中性的，只是相当于央行增加了一种调控市场的手段，为央行灵活运用多项公开市场操作创造了新的空间，但对于中长期债券品种的操作会产生一定的影响。

    对居民投资更多是心理影响

    多数专家都认为，特别国债对于居民的投资理财更多的还只是体现在对投资心理的影响。

    对此观点，林瑞华分析，就直接关系而言，这6000亿元国债对股市没有影响，但是，A股市场的政策市特征比较明显，投资者经常会出于对政策的某种预期而调整投资策略。

    所以，如果大部分机构和个人投资者认为这6000亿元国债会在未来某一时点使市场的资金面趋于紧张的话，很可能采取调低股票仓位的策略，从而引发市场的短期调整，即使没有真正的政策出来，市场的短期走势也有可能会在这种心理预期的影响下发生一定的变化。

    链接

    什么是特别国债？

    财政部购买外汇发行的特别国债，在本质上不同于普通国债。财政部为购买外汇发行的国债不是对预算赤字的融资，而是有等值的外汇资产相对应，而且这部分资产属于金融资产，具有较强的变现能力。同时，与普通国债筹集的资金使用不同，财政部发行特别国债购买的外汇资金以提高收益为主要目标。

    6000亿特别国债发行专家警示投资风险

    特别国债的发行对资本市场而言无疑是件大事，股民后期的投资策略也成为关注焦点。

    清华大学EMBA特聘教授梁小民指出，尽管特别国债的发行对市场短期影响有限，但联系到近期监管层频繁出台的加息、上调存款准备金率等系列举措，相关做法再度向市场传递出紧缩银根的信号。在这种情况下，投资者应本着谨慎入市的态度。

    世纪证券首席分析师孙卫党认为，监管层近期采取的允许境内居民投资H股、扩大境内QDII海外投资范围等举措都将在一定程度上分流A股资金。这些做法短期影响虽然有限，但长期来看，给A股带来的回调压力不容小视。

    具体到操作策略上，天治天得利货币市场基金基金经理史向明认为，根据目前的经济形势，央行仍需要通过多种方式回笼市场流动性，来平抑通货膨胀预期。对交易类机构，债市行情仍需留一分谨慎。而如果美联储转而降低利率，将大大制约国内利率上升的空间，债市的投资机会也将出现。对于操作相对灵活的债券基金，建议适度拉长持久期，为债市可能的投资机会做好布局。

    泰达荷银投资经理蒋俊国则表示，未来的投资策略仍将围绕人民币升值和通货膨胀两个主题。对普通投资者来说，长期持有基金是规避风险的好办法。

来源：中国青年报

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