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海通证券:加息预期增强债市小幅收低

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月26日 09:19

张崎

    周四交易所国债市场小幅收低，上证国债指数收盘报109.66点，较上日下挫0.03%；市场成交4.52亿元，同比有所减少。

    从市场表现情况看，沪市58家上市国债上涨约占两成，下跌的超过三成，其余券种持平或没有交易。跌幅较大的券种多为存续期较长的品种，如010107、010213、010303、010603等，跌幅普遍超过0.6%，其较大幅度的下挫反映市场对央行加息的预期增强。涨幅较大的品种多为存续期较短的一些品种，如010210、010301等。市场近半数的成交都集中于010210上面，该券将于09年8月到期，目前价格收益率不足3%，低于市场平均水平。

    国家统计局周四发布9月CPI数据，与国家发改委高官此前披露的6.2%完全一致，虽然比8月份的升幅下降了0.3个百分点；但1-9月份上涨了4.1%，比前8个月提高了0.2个百分点。由于食品价格稳中趋降，9月份CPI出现见顶回落趋势，但前9个月CPI依然高于1年期存款利率，央行仍有加息空间，市场预期最快将于本周末实施。

    今年以来一年期基准利率升高了1.35个百分点，对于债市来说打击很大，但由于流动性相对充裕，国债市场总体跌幅有限。就指数而言，国债指数从3月初最高约112点下跌到前期的最低109.33点，多数券种的收益率只提升了不到1个百分点，目前依然显著低于同等期限的银行存款利率。

    操作策略上，笔者仍然维持2年多来的判断，即债券市场依然没有太大的投资机会，建议另觅其他投资途径。稳健的投资者可以积极认购新股，周五中石油申购中签率预期在2%左右，申购收益率较高，建议积极参与；激进的投资者依然建议逢低参与大盘封闭式基金，虽然近期指数跌幅较大，但目前30%以上折价的品种不少，长期看仍有不错的投资价值。此外，笔者前期提到的国安债1目前不足69元，单利收益率已经高达9.1%，也是值得关注的品种。



    (海通证券)

来源：中金在线

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