新手段替代央票 未来资金面要看特别国债"脸色"_中国经济网——国家经济门户
· 财经人物--财智人生
· 独家视点--一家之言
· 财富生活--孔方世界
· 行情直播--股市资讯
 中国经济网 > 财经频道 > 债券 > 债券滚动报道 > 正文
 
新手段替代央票 未来资金面要看特别国债"脸色"
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年10月17日 09:06
高璐
    昨日,央行在公开市场中发行了250亿元28天期正回购和100亿元91天期正回购,这是自2005年11月3日以来央行首次动用91天期正回购操作。记者近日获悉,央行还将面对小型城商行和农信社启动特别存款。但昨天,银行间7天回购利率并未受此影响上升,反而下滑0.7个基点,说明资金面并未在央行的这些举措下收紧。

    央行以新手段替代央票

    央行公告显示,昨日以3.00%利率发行了250亿元28天期正回购,并以3.05%利率发行100亿元91天期正回购。其中,28天期正回购利率与上周持平,而91天期回购则是2005年11月3日以来首次动用。同时,在公开市场操作中还发行了50亿元1年期票据,参考收益率为3.4447%,与上周持平。

    市场间债券交易员表示,央行本周延续低量发行的做法,一方面说明一级市场需求有限,另一方面也显露央行稳定央票利率的意图。但同时,为维持回笼,央行也在不断推出“新招”来替代央票回笼市场过剩流动性。据介绍,央行数量调控手段包括直接冲减外汇储备QDII、“港股直通车”、特别国债市场化发行、定向央票发行、准备金率调节、特别国债正回购操作、外汇掉期等。

    上述交易员还透露,近日部分小城商行及信用联社还接到通知,称央行要求其自愿上报缴存央行特种存款金额,金额无固定限制,但要求直接缴现金,预计下周缴款。申万研究所宏观策略部分析师梁福涛指出,这可能预示着,目前流动性过剩的问题或许已经不单单局限于公开市场一级交易商的银行体系范围内。特别存款的效果类似于提高存款准备金,如果央行的这些手段能起到明显的效果,那么,资金面将收紧,资本市场的资金供给将减少。

    资金面或将仍然坚挺

    在加息预期仍然笼罩市场的情况下,央行在短期内“匆忙”抛出一系列回笼手段却好像并没能撼动宽裕的资金面。据公开信息,三季度,全部金融机构外汇占款衡量的结汇总量达到1493亿美元,比同比多增近640亿美元,创下单季增量历史最高水平。外汇占款的增加表明人民币供给的增加。因此,梁福涛告诉记者,目前央行的调控手段,只能起到暂时缓解市场流动性过剩压力的作用,长期来看,如果国际收支顺差不能缩小,流动性过剩的问题难以得到有效解决。

    尽管今年与贸易相关税收的调整已在出口环节产生了效果,如在钢铁出口上,9月出口钢材444万吨,同比增长9.1%,比8月减少了94万吨;9月出口的钢坯35万吨,与8月基本持平,但摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为,中国外贸高顺差的形势将会维持下去,第四季度的外贸顺差甚至有可能进一步扩大。政府当然还可通过贸易政策的调整等来减低高能耗等产品的出口,但随着国内劳动生产率提高等带来的企业对外议价能力的增强,外贸顺差仍会延续。也就是说,在未来可预见的时期内,从供给角度来看,资金面仍然是乐观的。

    资金面取决于特别国债

    昨日,7天回购加权平均利率收盘报2.301%,较前一交易日小幅下滑0.7个基点。全天成交约729亿元,成交量较前收盘放量两成。同时,目前期限为两周以内的上海银行间同业拆放利率(Shibor)仍然处在2.5%以下的较低水平。多位接受采访的业内分析人士指出,目前资金面仍然非常宽裕,机构逆回购报价有明显增加趋势。申万研究所固定收益部分析师屈庆表示,虽然央行近期回笼力度明显增加,但由于央票到期量庞大,加大回笼基本属于被动应对,对市场资金面的影响可能仍然比较有限。

    他预计,年内资金面宽裕的状态很难有所改变,“不过如果央行大规模增加特别国债的投放力度,资金面供需状态有可能出现转变。”据屈庆介绍,按照申万研究所测算的数据显示,四季度资金供给大于债券供给的数量大概在2000亿左右,如果特别国债增加2000亿元的发行量,届时资金面的需求和供给就有可能达到平衡。

    最新发布的9月末货币金融数据显示,三季度居民储蓄分流速度持续加快。预计居民金融资产的四分之一以股票或基金资产体现。定期储蓄存款增长继续快速下降,9月末同比增长下降至1.54%,创2001年以来新低。这样看来,四季度,如果不加大特别国债发行规模,资本市场的资金供给不会骤然收紧。
来源: 证券时报  
 
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
 
热点新闻
愚人节里大胆"抄底"
·"利好"刺激下 投资者解套离场还是入市抄底?
·叶檀:投行屡猜屡中 是谁一手造就了QFII神话?
·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金
·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状
·大户金矿 散户坟场 中国散户股民十大悲哀
水皮:中国神华才是祸首
     
数据载入中...
财富世界
谁动了孩子的奶粉钱
看病省钱妙招
LV08最新大片
短期融资找典当
数据载入中...
数据载入中...
 
  商务进行时


  理财进行时
 
每周理财资讯第066期
每周理财资讯第065期
·全球十大富豪太太排行
·理财周刊第99期
·佟大为 对抗烧钱的奋斗
·为奢侈大牌代言的巨星
  消费无极限
 
麦当娜萧邦联手打造钻饰
贝嫂生日派对堪比奥斯卡
·世界最贵咖啡:猫粪咖啡!
·奢侈品周刊第054期
·七款新香 让你一路随香
·精湛镂空 积家新款钟表
  法眼观天下
 
合约到期打"上岛"旗号被告
珊瑚虫QQ侵权案一审判决
·盗打声讯台三千次判刑
·玩网游得奥运门票是陷阱
·曝光北京西站黑的哥
·保镖成春节消费新宠
   闲话法事
 
中国会对微软说"不"吗?
首创证券索违约金2400万
·俄美女保镖横死街头
·英达卷入大学生退费案
·曲折的末代皇帝离婚案
·小偷行窃被抓
  证券专区
[23日预测]"隐性放量"增变数 会不会大跌?
[吐血力荐]7月23日什么股涨停? 机构精选金股
[06日收评]券商创投联袂发飙 大盘强势震荡
[操盘必读]今日股市交易提示 今日机构荐股汇总
[公司公告]沪市上市公司公告 深市上市公司公告
[基金专栏]天相投顾基金报告 基金专家--王群航
[基金动态]今日重要信息一览 最新开放式基金净值
[证券视频]CE股市大赢家 北京首放盘后解析
[基金投资]中经网友聊投基 恐惧时勿忘保持镇静
[证券学堂]寻找实力机构的踪迹 [股指期货基础篇]
   理财专区
·看富爸爸们如何为子女打开娱乐圈之门
·全民炒股 ·养基心得 ·玩转银行 ·搞定保险
·爆炒外汇 ·收藏专区 ·个人炒金 ·信托产品
   宏观经济专区
·重磅阅读 ·金融改革 ·资本市场
·区域经济 ·贸易往来 ·能源建设
·新农村建设 ·环境保护 ·收入分配
·劳动就业 ·百姓生活 ·经济指标
   经济与法专区
·公司商业 ·金融证券 ·税收
·劳动保障 ·知识产权 ·涉外WTO
·环球法制 ·消费维权 ·劳动维权
·教育维权 ·医疗维权 ·网络维权