屠光绍:机构投资人未来更倾向于偏爱公司债市场

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屠光绍:机构投资人未来更倾向于偏爱公司债市场

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月13日 08:41

    2007年9月12日16时，证监会副主席屠光绍接受中国政府网专访，就“积极稳妥发展公司债券”与网民进行在线交流。

    [网友 allen123456789]请问屠主席，公司债是否考虑跨市场交易(交易所和同业市场同时交易)，如果银行不能投资公司债，保险公司又只能投资3a级的债券，那请问公司债的投资主体是那些机构？会不会影响公司债发展？或者银行将会获准进入新的交易平台投资公司债吗？

    [屠光绍]这个网友的问题问得很好，我也认为他的问题实际上是代表了很多人在这方面的想法，而且这个问题也是下一步公司债市场在发展过程当中要不断完善或者是需要逐步解决的问题。目前的债券市场实际上分为两个市场，一个是银行间市场；一个是交易所市场。这两个市场大家也都注意到了，在一定程度上是存在着一个相互分割的状态，所以应该说这几年怎么样建立一个互联互通的债券市场、统一的债券市场，也是这几年监管部门以及其他有关部门包括市场参与者共同推进的一个进程。

    [屠光绍]应该说目前随着公司债的启动这个问题更为迫切了，因为公司债的投资主体虽然机构和个人都可以参与，但是机构，尤其是金融机构，包括商业银行、保险公司在内的金融机构应该是债券市场的主体。现在我们正在积极地和有关部门加快协调，希望能够形成银行间市场和交易所市场之间能够在参与主体、交易方面形成更为顺畅的、联通的两个市场。我觉得这个问题随着公司债试点的启动和进一步发展需要加快协调和解决。从试点来看，将来公司债市场可以在交易所市场也可以在银行间市场，但是无论是在哪个市场关键是要形成这两个市场之间的无障碍的联通，这样才能形成统一的债券市场，使债券市场的效率更高，同时运行的成本能够更低。

    [主持人]那具体来说，债券市场的主要投资者都有哪些呢？

    [屠光绍]交易所债券市场机构投资者主要有这么几类：一个是基金公司；还有证券公司的代客理财；还有社保基金，当然我们也在协调，据我们所知道的情况，保险公司对公司债市场也表达了很高的兴趣，希望通过我们下一步的协调，保险公司也会进入这个市场当中；还有一个就是商业银行，当然，到目前为止现在只有邮政储蓄银行是可以在交易所市场的，下一步我想商业银行作为一个市场的参与者，我们认为它对公司债市场也会有迫切的需要，我们也会和有关部门进行协调，在现有机构投资人的基础之上，希望再进一步解决保险公司进入公司债市场的问题，同时也可以解决商业银行回交易所市场进行公司债的交易。反过来，我们觉得如果公司债在银行间市场上市的话，交易所市场参与主体也要能够非常方便地进入银行间市场进行交易，只有这样，两个市场形成互联的情况才能够真正达到。

    [主持人]那么投资者参与投资的过程当中有什么特殊的方式吗？

    [屠光绍]我想所有的投资人无论是机构投资人还是个人投资人，持有一部分债券是他的投资组合方面的需要。俗话说“不要把鸡蛋放在一个篮子里面”，通过它的股票、债券(不同的债券，包括国债、企业债以及公司债)，包括也会有一些金融衍生品，这些都会形成一个组合，这也会达到一个刚才所说的安全性、收益性、流动性的良好比例搭配。具体对机构投资人而言，机构投资人对公司债的需求我认为是有非常大的需求的。为什么呢？因为在机构投资人的投资组合里面，保持一定的债券既有利于平衡他投资组合的需求，又保留了比较好的收益，同时在流动性方面对于调整机构的头寸和负债以及投资结构方面也是很好的工具。所以在这个意义上讲机构投资人可能天生就会对公司债市场有所偏爱。

来源：中金在线

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