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如何避免赚指数不赚钱的尴尬？

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月10日 14:04

肖国元

    近日主流权重股大涨，指数连创新高，但非主流股票纷纷被边缘化如何避免赚指数不赚钱的尴尬？

    周二，沪深股市并没有承接周一的涨势演绎出令人激动的逼空行情。相反，早盘上证指数低开40点后，指数一度跌逾1%。不过，股指的平淡难掩个股的缤纷斑斓。周二沪深两市有30只股票收盘站在涨停板上。而透过对涨停股票的分析，我们可以看出近一段时间的市道玄机。

    30只涨停的股票中，除却三两只消息题材股外，其它可归为三类：一类是“5·30”以来遭遇重创一直处于调整中的股票，以如意集团、川化股份、南京化纤等为代表；一类是业绩优秀、前景可期、牛气十足的股票，如江西铜业、中联重科等；第三类是经过充分调整的中小板股票，如石基信息、报喜鸟等。从此可以看出，即使主流权重蓝筹股处于休整状态，市场还是有机可乘。

    自从上证指数攀上5000点以后，市场似乎又重回“二八”时期———权重蓝筹股一统天下，其他股票做鸟兽散。这一方面令多数投资者只赚指数不赚钱，另一方面让人想起了主力拉抬指数掩护撤退的旧把戏。事实上，约定俗成的“二八现象”是一个很笼统的说法，除了数量的界定让人感到清晰外，并没有在内涵上给出明确的定义。其实，谁是二，谁属八，并不像言者所说的那样简单。

    整体而言，“二八现象”的出现，意味着市场打破了长期以来的“齐涨共跌”局面，代之以结构性上涨与结构性调整。这不仅标志着市场成熟度的提升，也暗示着市场机会的多元化。

    7月20日上证指数重上4000点以来，虽然指数一路上扬，大盘危乎高矣，但大幅调整的走势并没有如期而至，而相伴的却是股价的结构性变化———有的升幅一两倍，有的跌去三五成。股价如此演绎，不仅改变了市场格局，也分化了市场风险。

    我们身处史无前例的大发展时代———一切变动不定，一切皆有可能———为与此相关的股市提供了坚实的基础与丰富的背景资源。在此前提下，股价的结构性变化也遵循着一些规律：

    其一，股票估值处在不断变化中，当前的高市盈率可以因上市公司效益的大幅提升而急剧下降。两三个月前的昂贵股票随三季度的预增公告而显得便宜起来。这似乎也可以理解为，眼下的贵股票必有可预期的业绩垫底，业绩的改善也许在四季度，也许在明年。

    其二，资产重组、资产注入、央企整体上市是大趋势，不可阻挡。排除子虚乌有的股价操纵、题材炒作，重组对上市公司基本面的改善是不言而喻的，此类重组、注资最终会通过股价的变化表现出来。

    其三，结构性变化给低估值股票保留了一块固有的“领地”———成千的股票中，总有估值相对便宜的板块及个股。

    当然，万变不离其宗———围绕业绩，围绕成长性进行价值投资。这既是成熟市场的投资正道，也是当前趋于成熟与规范的沪深股市的赚钱法门。唯此，才能避免赚了指数不赚钱的尴尬。

来源：证券时报

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