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股指期货带来另类投资机会

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月15日 00:00

陈海钧

    “目前真正影响最大的还是股指期货，上调准备金率与此相比，影响太小了。”正如一位参会嘉宾所称，“期指”以无可争议的高关注度，成为周末“金秋十月·中国(湖南)资本市场论坛”投资报告会的点评焦点。

    同日，中投证券—潇湘晨报“股民学校”的挂牌仪式也正式举行。

    10月末或者11月初公布时间表

    “股指期货作为一个全新的金融衍生工具，其推出时间表却一延再延，足以说明该品种的重大意义，以及监管层对它的重视程度。”中投证券研究所金融工程部负责人丁俭博士表示。

    在很长一段时间里，中国的证券市场参与各方只能从股市的上涨中获利，股指期货的推出将彻底改变单边市和上述盈利模式。

    而市场目前对于期指具体何时推出是争议最大的，大盘蓝筹股更是借此屡屡风起云涌，近期尤其火爆。

    中国证监会主席尚福林最早是在2006年10月24日出席中国金融衍生品大会时表示，“将在明年(2007)年初推出股指期货。”而最近的一次类似表态则是上月初，尚福林公开称，股指期货在制度和技术上的准备已经基本结束，将适时推出股指期货。

    按照丁俭博士的观点，“目前最现实的可能是10月下旬或者11月初公布具体时间表，今年底或者明年初正式推出。”

    封基折价有望消除

    除去大盘蓝筹股以外，丁俭认为期指推出还会带来其他的投资机会和市场影响。

    股指期货将给封闭式基金带来巨大的套利机会。数据表明，封闭式基金的净值走势与沪深300指数具有良好的相关性，这就为将来利用封闭式基金与股指期货做套利交易提供了可靠的保障。

    “大量的套利交易必然使得原有的套利空间消失，现有的折价率将会消除。”丁俭指出。

    同时，期指推出也会给“现货”市场带来另一种“增量资金”。

    社保等厌恶风险型的巨无霸机构投资者对于股市的入市资金比例一直有严格限制，主要原因是由于沪深股市缺乏风险对冲工具。

    而期指的推出无疑将解决此类机构的“后顾之忧”，再度调高入市资金的比例。

    同时，丁俭还预测，体制灵活的私募基金可能成为先期市场主力。根据有关规定，凡是公募基金，在股指期货上市初期都只能从事套期保值业务。

    据悉，国内已有偏期货型信托理财产品完成前期准备工作。

    而对于大多数普通的个人投资者来说，股指期货或许还是属于可望不可及的“奢侈品”。

    “如果按照6000点、1点300块的标准计算，1手期指合约的保证金将达18万，按照开仓1/4的安全线计算，散户炒期指，账户资金的‘最低消费’就应是70万以上。”丁俭指出。

来源：红网

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