为综合反映沪深证券市场不同风格特征股票的整体表现,中证指数有限公司将于2008年1月21日正式发布沪深300风格指数系列,该指数系列共4只指数,包括沪深300成长指数和沪深300价值指数,沪深300相对成长指数和沪深300相对价值指数。沪深300风格指数系列均以2004年12月31为基期,基点为1000点。
中证指数有限公司
2008年1月8日
附:
沪深300风格指数系列编制方案
为综合反映沪深证券市场不同风格特征股票的整体表现,中证指数有限公司以沪深300指数为样本空间,推出沪深300风格指数系列,为投资者提供业绩基准和资产配置工具。
一、指数名称和代码
二、基期与基点
沪深300风格指数系列均以2004年12月31日为基日,基点为1000点。
三、 选样方法
沪深300风格指数系列以沪深300指数样本股为样本空间。
1、计算价值因子与成长因子的变量数值
成长因子有三个变量:主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率(内部增长率=净资产收益率@(1-红利支付率)),价值因子有四个变量:股息收益率(D/P)、每股净资产与价格比率(B/P)、每股净现金流与价格比率(CF/P)、每股收益与价格比率(E/P)。
2、计算风格Z值
(1)对变量进行极值调整
计算每一个变量时,先对样本空间内所有股票的数值按照升序排列。对于处在下端5%或者上端95%等级的数值,分别设定为第5%等级与95%等级的数值。
(2)计算变量Z值
计算出每只股票的七个变量值之后,在样本空间内对所有七个变量值进行标准化z分处理。
一个公司股票的成长Z值是三个成长因子变量Z值的均值,价值Z值是四个价值因子变量Z值的均值。
3、指数选样
沪深300成长指数与沪深300价值指数选样:
选取成长Z值最高的100只股票作为沪深300成长指数样本股;选取价值Z值最高的100只股票作为沪深300价值指数样本股。
沪深300相对成长和沪深300相对价值选样及风格权重:
沪深300相对成长指数和沪深300相对价值指数由沪深300指数全部样本股组成,样本股的市值按照一定的风格权重分配到相对成长与相对价值指数中。
第一步:将仅为沪深300成长指数样本股股票的成长风格权重设为1,价值风格权重设为0;
第二步:将仅为沪深300价值指数样本股股票的价值风格权重设为1,成长风格权重设为0;
第三步:将同时为沪深300成长指数和沪深300价值指数样本股的股票,以及既不为沪深300成长也不为沪深300价值指数样本股的股票,按照成长排名/价值排名进行升序排列,并按照下述标准进行风格权重的分配:
成长排名/价值排名 风格权重
前1/3 75%成长\25%价值
中间1/3 50%成长\50%价值
后1/3 25%成长\75%价值
四、指数计算
沪深300风格指数系列均采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中沪深300成长指数与沪深300价值指数计算公式如下:
沪深300相对成长指数与沪深300相对价值指数计算公式如下:
其中,总调整市值 = ∑(股价×调整股本),其定义和计算规则与沪深300指数相同。
五、样本调整
1、定期调整
指数成份股原则上每半年调整一次,实施样本股调整生效时间分别为每年的7月和1月的第一个工作日。
沪深300成长指数与沪深300价值指数定期调整时设置20%的缓冲区,排名在前80名的新样本优先进入,排名在前120名的老样本优先保留。
定期调整指数样本时,沪深300成长指数与沪深300价值指数每次调整比例一般不超过20%。
2、临时调整
?当沪深300指数中有样本股被剔除,它将被立即调出沪深300相对风格指数。新进入沪深300指数的股票按照相对风格指数中确定风格权重的方法加入到相应相对风格指数中。
如果沪深300指数中有样本股被剔除,且此样本股属于沪深300成长指数或沪深300价值指数,它将被立即调出该风格指数,该股票调出后,不再增加新的股票来替代被剔除的样本股。