皮海洲:中小板公司业绩增长何以不及主板公司

皮海洲:中小板公司业绩增长何以不及主板公司_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 股市 > 中小企业板 > 正文

皮海洲:中小板公司业绩增长何以不及主板公司

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月03日 10:36

皮海洲

    至8月31日为止，除的S*ST兰宝以外，两市有1503家上市公司如期披露了2007年半年报，上市公司2007年半年报披露也因此而落幕。面对这1503家上市公司的中报，投资者不难发现这样一个非常明显的的问题，那就是中小板公司业绩的增长居然不如主板公司的业绩增长。根据统计，两市上市公司共创造净利润3262亿元，可比公司完成3232亿元，同比增长69.87%。而164家中小板公司，今年中期平均实现净利润3682万元，比上年同期增长32.25%；中小板公司净利润的增长甚至不及两市上市公司总体水平的一半！

    自2004年中小板设立以来，盘小、绩优、高成长就是中小板的优势所在，中小板公司甚至被称为是高成长公司。那么，为什么从今年的中报来看，中小板公司净利润的增长反倒不如主板公司了呢？这确实是一个值得令人深思的问题，应引起广大投资者以及中国股市管理层的高度重视！对于这个问题，笔者个人的看法有这样四点。

    首先是中国股市的“变脸规律”正在中小板发生作用。上市公司弄虚作假，包装上市是中国股市的一大特色，一些企业为了挤进股市里来圈钱，上市之前，上市之初，往往把自己精心粉饰一番，而上市后则“一年绩优、两年绩平、三年绩差”，完成从绩优股向垃圾股的转变。这就是中国股市的“变脸规律”！很显然，这一“变脸规律”又在中小板里发挥着作用。中小板是2004年6月25日正式开板的，到今年中期正好是3年的时间。所以，尽管前期上市的中小板上市公司其业绩在上市之初给市场以靓色，但如今依然进入变脸周期。在中小板164家公司中，前50家是上市相对较早的公司，但这前50家公司的赢利能力明显偏差。在中小板创利前十名公司中，只有苏宁电器是前50家上市的公司。事实上，即使扩大到创利前20名，首批上市公司中能够跻身的也只有鑫富药业、大族激光和苏泊尔。与此相反，今年上半年业绩亏损的6家公司中，就有凯恩股份、飞亚股份、威尔科技、黔源电力、德豪润达等5家是前50家上市的公司。此外，象新和城、江苏琼花等公司，今年中期的每股收益只有0.02元、0.013元，已明显成为股市里的垃圾股。正是这种“变脸规律”再一次在中小板显灵，以至中小板的成长性受到了极大的抑制。

    其次，中小板新股的加速发行与上市，使得新上市公司泥沙俱下、鱼龙混杂，新上市公司质量难有保证。虽然新老划断后新上市的114家公司总体业绩相对不错，但这其中部分上市公司质量欠佳，却是一个有目共睹的事实。如广宇集团(002133行情,资料,评论,搜索)今年中报甚至每股亏损0.07元，而去年同期该公司的每股收益却达到了0.30元，而该公司居然是今年4月27日上市的。此外，新老划断后上市的公司中，中钢天源(002057)去年同期每股收益为0.27元，而今年中期却只有0.04元；威尔泰(002058)去年同期每股收益为0.138元，而今年中期却只有0.079元；世博股份(002059)去年同期每股收益为0.1011元，而今年中期却只有0.0028元；江苏宏宝(002071)去年同期每股收益为0.19元，今年中期只有0.06元；隆实业(002105)去年同期每股收益为0.08元，今年中期只有0.04元；湘潭电化(002125)去年同期每股收益为0.13元，今年中期只有0.05元；中核钛白(002145)今年中期的每股收益只有0.01元。这些新上市公司业绩的不升反降，甚至上市就成垃圾，显然影响了中小板上市公司的成长性。

    第三，缺少投资收益为中小板公司锦上添花。今年主板公司能够取得净利润的大幅增长，其中至关重要的一点是投资收益起到了非常重要的作用。因为根据上海证券报统计，两市1503家上市公司上半年共计实现主营业务收入35366亿元；其中具有可比数据的公司总共完成主业收入35025亿元，同比增长28.56%。而今年上半年中小板上市公司平均实现营业收入5.52亿元，比上年同期增长28.92%；因此，从主营收入的增长来看，中小板公司并不输给主板公司，其增幅甚至略超主板公司。但主板公司净利润的增长却明显超过了中小板公司。其原因就在于投资收益的增长方面。据上海证券报的不完全统计，2007年中期之前上市的公司，本报告期的投资收益一共达到了1155.8亿元，而去年同期仅为409.3亿元，同比增加了746.5亿元，增长幅度达到182.4%。此外，这些公司本报告期的投资收益已占到净利润的36.2%。虽然投资收益并不完全是由抛售股票所获得的收益构成，但这一情况大体还是说明证券市场的牛市行情增厚了主板上市公司本期利润。而中小板公司则缺少投资收益的支持。164家公司的投资收益仅约2.54亿元，占中小板公司整体利润的4.23%。这一方面与中小板上市公司绝大多数为新上市公司有关。另一方面也表明中小板早期上市的公司，在企业上市后缺少了开拓进取的精神。毕竟中小板公司中有很大一部分是民营企业，这些企业一旦上市成功，企业也就失去了发展的动力。

    第四，股改带来的积极作用，中小板远小于主板。经过股改后，原非流通股获得了可流通上市的权利。而为了这些非流通股上市后可高价套现，一些国有上市公司的大股东积极注入优质资产(当然不一定全都是优质资产，也有可能是垃圾资产)到上市公司中来，一方面是做大做强上市公司，另一方面也是为了套现的需要。而正是这种资产注入，提高了上市公司的业绩。相反由于中小板公司中民营企业占据了很大的比例，而民营企业资产本来就不多，能再次注入上市公司的资产也就更加贫乏。所以资产注入促进上市公司业绩提高，对于中小板公司来说无疑是一个短板。这也是造成中小板公司今年中期业绩增长反倒不如主板的又一原因。

来源：中金在线

请发表您的看法 目前已经有条评论

发言最多为2000字符（每个汉字相当于两个字符）

请您注意：

·请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及《互联网新闻信息服务管理规定》。

·请注意语言文明，尊重网络道德，并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

·中国经济网新闻跟帖管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。

·您在中国经济网发表的言论，中国经济网有权在网站内转载或引用。

·发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款，如您对管理有意见请向新闻跟帖管理员反映。

数据载入中...

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

数据载入中...

财富世界

数据载入中...

商务进行时

理财进行时

消费无极限

法眼观天下

闲话法事

证券专区

	[23日预测]"隐性放量"增变数会不会大跌?
	[吐血力荐]7月23日什么股涨停? 机构精选金股
	[06日收评]券商创投联袂发飙大盘强势震荡
	[操盘必读]今日股市交易提示今日机构荐股汇总
	[公司公告]沪市上市公司公告深市上市公司公告
	[基金专栏]天相投顾基金报告基金专家--王群航
	[基金动态]今日重要信息一览最新开放式基金净值
	[证券视频]CE股市大赢家北京首放盘后解析
	[基金投资]中经网友聊投基恐惧时勿忘保持镇静
	[证券学堂]寻找实力机构的踪迹 [股指期货基础篇]

理财专区

·看富爸爸们如何为子女打开娱乐圈之门

·全民炒股	·养基心得	·玩转银行	·搞定保险
·爆炒外汇	·收藏专区	·个人炒金	·信托产品

宏观经济专区

·重磅阅读	·金融改革	·资本市场
·区域经济	·贸易往来	·能源建设
·新农村建设	·环境保护	·收入分配
·劳动就业	·百姓生活	·经济指标

经济与法专区

·公司商业	·金融证券	·税收
·劳动保障	·知识产权	·涉外WTO
·环球法制	·消费维权	·劳动维权
·教育维权	·医疗维权	·网络维权