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四大机构看后市:地产股正筑底

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月03日 08:35

元一

    中金公司研究部：去年最后一个交易周，A股成交金额达到9877亿元，较前一交易周上升52%，换手率由7.7%升至10.9%，是过去2个半月来最活跃的一周。股票的开户数也环比上升了17%，显示市场人气有所回升。本周值得注意的是，一些大盘蓝筹股的限售股可以流通，例如中国国航(601111)、中兴通讯(000063)、中国银行(601988)等，它们的动作到底如何将对市场产生一定的影响，需要观察；此外，国债指数继续走强，一周上涨0.2%，也值得关注；再有，黄金期货推出在即，对部分市场资金会有一定的吸引力。不过，人民币继续快速升值(一周0.89%)，我们对于国内股票市场资金面的状况，继续保持乐观态度。

    再过一段时间，上市公司将陆续开始公布2007年度的业绩，现在来看，尚没有迹象表明业绩会低于市场的预期。市场对于一系列偏紧的宏观调控政策已经逐步消化，近期政府出台更加严厉且出乎意料的调控政策可能性不大。总体来看，目前市场人气和资金面的状况都不错。我们判断，当前的牛市格局至少短期内还能够维持。我们继续建议投资者重点把握以中证500指数成分股为代表的小市值股票，同时密切关注二三线蓝筹股的崛起。我们认为地产股正在筑底阶段，长线投资者可积极介入。

    有色仍保持高景气度

    银河证券研究所：中国需求将平滑西方经济放缓的影响，新建金属矿的投产高峰推迟，将使得2008年金属价格维持高位。我们判断，2008年铜、锡、黄金价格将同比上涨，认为铝是最安全和长期价格值得看好的品种。高金属价格使资源类企业维持高盈利，电解铝行业受成本上升影响，盈利水平将略有下降，锌行业中的部分利润向冶炼环节转移，但整个有色金属行业的高景气度将继续。

    长时间的金属牛市以及资源价值的重估，使得大型国际矿业企业并购事件频繁发生，国际环境将推动国内有色金属行业的整合。我们判断，央企将成为行业整合的主导力量，外延式扩张，使得行业领先公司的增长有望超预期；优势公司的海外扩张，大大拓展了企业价值成长的空间。

    我们预计，有色金属行业2008年预期15%的利润增速将低于整个市场的利润增速，但2008年行业预期25%的ROE水平会高于市场均值，这是支撑目前行业估值水平的重要因素。目前A股有色金属行业2007年相对市盈率高于国际矿业股水平，我们认为目前行业估值水平已反映外延式增长将给行业带来的10-15%溢价，位于合理区间，下调行业评级至"谨慎推荐"。

    铜行业的REP值最低，这与我们对未来两年行业景气度提升的判断相悖，我们认为市场对于铜行业相对低估，给予铜行业"推荐"评级；基于铝价高安全边际和成本上升的判断，选取具有竞争优势的中国铝业(601600)和关铝股份(000831)作为推荐品种。

    关注"超预期"增长个股

    国海证券研究所：辞旧迎新，元旦后证券市场即将迎来2007年年报以及2008年一季报业绩披露的考验。目前沪深两市首家2007年业绩快报(全聚德(002186))已登场，可以预期，一轮围绕2007年年报甚至2008年一季报业绩的个股分化行情即将上演，即年报"业绩浪"行情依然可期。但相对大部分个股而言，自实施季报披露制度以来，三季报业绩披露后，大部分个股对年报业绩也多提前消化。但一些第四季度业绩大幅增长的个股仍未消化或未完全消化年报业绩，此类个股值得我们跟踪关注。而2007年年报业绩预警公告，不失为我们寻找四季度高增长股的捷径。

    世博会将为长三角注入新活力

    招商证券研究所：世博经济兼具外生性与后内生性特点，并将对举办国经济产生深远影响。研究表明，历届世博会对经济短期拉动在0.2%左右，主要影响建筑、旅游、零售、房地产等行业；长期拉动，在十年之内可望维持0.1%，主要是在会后，举办国贸易和投资环境的改善、新技术新材料展示交流后产业结构升级的加速、重要区域经济圈的形成等等因素所致。

    以"城市，让生活更美好"的上海世博会，旨在探讨人类在城市化过程中出现的各种问题和解决方案，预计直接投资280亿人民币，间接投资约2200亿；展期184天，预计将吸引200个国家和国际组织参展，7000万人次参观。测算表明，世博会筹办举办期间，每年将拉动上海经济增长5%左右，拉动全国经济增长0.2%左右。同时，世博会赋予上海的特殊使命，将加强其在长三角经济圈博弈、竞争、合作中的主导地位，通过搭建起产业、交通、技术、旅游等各个层面的沟通合作平台，世博会举办将成为长三角经济圈加速融合的最佳契机。

来源：证券时报

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