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国投瑞银"债券+新股" 灵活应对市场

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月18日 08:22

任瞳

    联合证券分析师

    国投瑞银稳定增利基金的发行恰逢股票市场震荡，其在投资上将采取“债券+新股”的策略，灵活应对股票市场风险，是一只个性鲜明的低风险基金，为投资者提供了新的选择对象。

    “债券+新股”

    国投瑞银稳定增利的特点是以债券投资为主，辅以新股申购策略，在不利的市场环境中采取积极主动的投资策略，在保证资产低风险的前提下追求一定的进取，定位契合市场需求。

    5·30的大调整及10月份以来的深度调整，给投资者上了一堂生动的风险教育课。这种情况下，投资者不应因恐惧离开证券市场，而应积极调整策略。“债券+新股”是应对目前阶段市场风险的理想策略。

    历史数据表明，新股策略预期收益非常稳定。自2006年6月至2007年8月15日约14个半月里，新股IPO的网上申购收益率可达14.83%，简单年化收益率约为12.12%。而且，由于新股IPO的网下配售收益率一般要高于网上申购收益率，基金还可通过参与网下配售提高申购收益率。考虑到未来市场走势及新股发行需求，新股申购的收益率仍将保持在较高的水平，预计年收益率在12-15%左右。

    相对于债券投资，股票投资更为进取。但由于新股申购风险极低、收益稳定的特点，使得其成为债券基金“增利”诉求的最佳落脚点。

    低风险和稳健性

    国投瑞银稳定增利基金是债券型基金，从定位上来讲比股票基金风险会更低、风格更加稳健。基金的投资对象主要限于国债、金融债、企业债等固定收益证券品种，且对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%。

    国投瑞银稳定增利在股票资产上只选择风险极低的新股类资产，相对其他未作限定的债券基金风险水平大幅降低。国投瑞银稳定增利基金也可投资于非债券类金融工具，但并不会直接从二级市场买入股票类资产，只是参与一级市场新股申购或增发新股，而且对此类资产的投资比例不超过基金资产的20%。

    在新股的投资策略上，即使风险极低，国投瑞银稳定增利基金仍然审慎选择并及时落袋为安、确保收益。

    债券基金不应被遗忘

    债券基金始终是基金组合中的重要部分。我们一直强调，投资者资产的分配应与其风险承受力、流动性特性等相匹配。债券作为低风险产品，理应在风险厌恶投资者的组合中占据重要地位。遗憾的是，国内投资者总体上并不能够很好地平衡自己的收益预期和风险承受力之间的关系，往往幻想少承担风险或不承担风险去获取更大的收益。因此，股市牛气冲天之时，恰恰也是债券基金被整体遗忘的开始。这是很危险的投资方式，投资者应坚守适合自己情况的资产配置比例，不应轻易放弃债券基金。

    无论基于目前市场的状况，还是从资产配置角度出发，国投瑞银稳定增利债券基金都是较优选择。

来源：中国证券报

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