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增量资金或将锤炼出坚实底部

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月26日 11:11

    上周A股市场在宽幅震荡中重心持续下移，尤其是11月22日的急挫击穿了5000点的重要心理关口，而且也离120日均线越来越近，恐慌气氛有所蔓延。不过，幸运的是，由于汇率新高推动着人民币资产股的活跃，使得11月23日A股市场初露企稳迹象，看来，大盘的底部越来越近。

    都是中石油惹的祸？

    对于上周A股市场的走势，分析人士认为主要是两方面的因素：一是周边市场的急挫影响着主流资金对全球经济增长前景的预期，尤其是美股的持续调整加重了这一预期，毕竟我国目前的主要外贸顺差来源于美国，所以，美国经济的放缓对我国出口的增长可能会带来一定压力。与此同时，A股市场国际化进程的提速也使得A股市场走势与全球市场共冷暖的特征愈发明显，所以，美股、港股的波动也影响着A股波动。二是持续的调控压力因素不时出现，权威人士对证券市场的评述也在一定程度上左右着多头资金的操作思路。

    不过，上周的恶劣走势与权重股的回落有着直接的关联，尤其是中国石油在盘面的表现更是如此，在11月22日的早盘，A股市场一度企稳，但奈何中国石油的大幅回落，大盘只得暴跌，且击穿了5000点。在11月23日，中国石油再度下跌，差点也让反弹夭折，幸运的是，人民币资产股的航空运输股以及银行股的反复逞强，在一定程度上抵消了中国石油下跌所带来的做空压力。难怪有观点称，中国石油不见底，大盘难见底。

    增量资金或锤炼出底部

    而从盘面来看，中国石油的底部虽然尚不清晰，但从5分钟均线来看，该股在34元一线，已形成大量买盘聚集的特征，技术派人士是可以从中看出已有机构资金在34元区域开始主动建仓的特征，这有利于中国石油在近期的止跌企稳，从而减少对大盘的负面冲击。

    对于这些主动配置的资金来说，笔者更倾向于相信是来源于两方面：一是基金的存量资金，主要指的是指数基金等必须配置的资金，二是基金的增量资金，主要是进入持续营销周期的新基金，而本周也有由保本基金转型的股票型基金发行。由于中国石油是典型的指标股、权重股，所以，也会成为新增资金的积极配置对象，从而形成持续买盘。由此可见，后续的增量资金或将扭转中国石油的持续疲态走势，从而夯实大盘的底部。

    值得指出的是，A股市场的止跌企稳的特征还来源于两点：一是估值的渐趋合理。根据WIND资讯统计显示，截至11月22日收盘，在1399家可比A股公司中，已共有1019家A股股票收盘价格跌破对应股票5月29日收盘价，占1399家可比A股公司数量约72.8%的比例，仅有380家A股最新收盘价格在对应股票的5月29日收盘价格之上，说明A股市场调整充分。而且，目前全部A股估值水平只有35.3倍，低于5月29日的40倍市盈率水平，所以，估值合理性也有利于大盘的底部形成。

    二是汇率创新高。11月23日，人民币汇率中间价报7.3992元，突破7.40元的重要心理关口，再创汇改以来新高。而海外市场经验显示出，本币升值将带来本币资产价格的重估动力，所以，人民币升值趋势的延续，意味着人民币资产股有着较强的上升动能。人民币升值趋势犹存，也就意味着本轮牛市虽然经过近期的急挫考验，但尚不能说牛熊拐点已现，仍有东山再起的可能。

    关注三类个股的机会

    而如果考虑到本周将有3.56万亿元新股冻结资金解冻等因素，本周的资金面将相对宽松，从而有利于大盘展开弹升行情。正因为如此，笔者认为大盘在本周极有可能出现反弹的走势，建议投资者重点可关注以下三类板块的机会。

    一是人民币资产股。因为汇率新高将刺激更多的资金关注人民币资产股的资产重估机会，包括东方航空、南方航空、万科、招商地产、金地集团、工商银行、交通银行、建设银行等细分行业的龙头股。

    二是中小板块持续放量的品种。时近年底，中小板块历来是年报分红预期相对强烈的品种。所以，随着时间的推移，年报业绩浪或成为中小板块持续反弹的引擎，故宏达经编、北纬通信、威海广泰等诸多放量明显的中小板股可跟踪。

    三是基本面处于不断改善且拥有题材预期的个股，比如说产品价格上涨的攀钢钢钒、杭钢股份、莱钢股份等。

来源：国际金融报

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