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十月资金面趋紧难掩长牛走向

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月29日 09:47

    数据显示：2007年1至8月，A股IPO融资额为1492亿元；9月，IPO融资额已达1400亿元；同时证监会下文停止新基金发行；多家QDII蓄势待发；10月将迎来限售股解禁高潮。

    9月28日，长假前最后一个交易日。针对房地产的第二套房贷首付提高到4成的调控新闻成为当天传媒头条，9点30分，沪深两市纷纷跳空高开，并在当天走势中双双再创历史新高，一显牛市风采。但是也在这一天机构发出10月资金面趋紧呼声。

    10月进入解禁高峰

    据悉，进入10月份沪深两市共有45家上市公司的28家大非和323家小非股东的限售股份将解禁，合计解禁113.27亿股，市值近2000亿元。股市资金面将面临较严峻考验。

    过往的统计数据表明，2007年4、5月和8月大、小非解禁市值均超过千亿。10月是又一个大、小非解禁市值超过千亿的月份。这样基本上每隔2个月就会迎来的解禁高峰，给投资者的心理带来一定压力。

    10月共有45家上市公司面临大、小非解禁，是本年内有大小非股东解禁的上市公司家数最少的一个月，但解禁规模和解禁市值却均创年内最高。解禁市值集中在中国石化和民生银行两只个股身上，因此而相对消减了对市场造成的压力影响。10月中国石化、民生银行、上海汽车这3家解禁规模超过1亿股的上市公司，大小非解禁股份合计高达98.62亿股，占当月解禁总股份的87%，可谓相当集中。

    IPO募资挤占资金面

    首创证券认为，9月以来，管理层明显对资金面进行压制，一方面，管理层已经停发了新基金，另一方面建设银行、中国神华的发行，以及H股的陆续回归，使得大盘股的供应量明显增加，而QDII的发行提速和港股直接投资预期，使得资金呈现流出趋势，A股的供求关系将得到改观。

    进入9月份以来，相继有芭田股份、智光电气、深圳惠程等13只股票公告发行，创下了今年以来单月发行数量之最。本周是长假前的最后一个交易周，中石油过会、建行上市、神华发行，管理层新股发行的审批速度明显加快，扩容压力已相当明显，从近期的市场表现更能看出各方心态的谨慎。

    2007年1至8月，A股IPO融资额为1492亿元。近期新股发行明显加速，9月A股IPO已经创下单月最高纪录，接下来的10月又会有哪些新股与投资者相遇呢？

    主流观点认为，在流动性过剩的大背景下，大盘蓝筹股完全可以平稳着陆"A股"；同时此举有助于提升市场整体质量，改善股市供需关系，并给投资者尤其是机构投资者提供新的投资机会，对股市长期发展是利好。

    QDI分流部分资金

    广发证券认为，除了阶段性扩容的考验，QDII的发行也会分流部分资金，南方基金QDII已募资300亿元。同时港股投资直通车正在加快推进，而事实上内地资金在港股直通车的预期下相当部分已经通过各种渠道进入香港股市，而且这部分的资金还在不断增长。与此同时，近期新基金发行处于真空期。未来的10月，基金的资金来源仅能依靠老基金的持续营销。但专家预计它最多可以吸收1000多亿元资金。业内观点认为，在紧缩性措施下，市场流动性压力显现。"股市资金面面临压力，供求格局开始悄然发生变化。"

    同时，股指期货已经是万事具备，只欠东风。管理层明确表态，只等投资者教育工作完成之后，股指期货可以随时推出。广发证券认为，股指期货在年底前推出的机会较大。其最大的影响在于分流市场的资金与关注程度。

    在市场扩容力度加大的背景下，资金的导向性也在发生变化。国海证券首席策略分析师钟精腾表示，目前打新股的收益率非常高，而且中签率也不低，据统计，打新股的年化收益率可达到60%。这相对于目前的震荡股市，无论从资金的安全性，还是从投资回报率来看，一级市场投资似乎都要强于二级市场。

    资金面趋紧下的四季度行情

    主流机构观点认为，市场进入4季度后，震荡的特点会更加突出，但仍能继续呈现强势的特征。即使出现调整，市场仍有机会反复走强。财达证券咨询员王红兵认为，人民币本币升值以及丰沛的流动性是造成本轮牛市的基础，也是继续支撑股市走牛的因素，因此，对于未来走势，应该坚定看多。大、小非解禁、大盘股上市以及加息、QDII造成的资金分流都不足以阻挡牛市的脚步。

    综合主流机构给出的投资建议为：投资者应坚持以价值投资理念为主导。题材股可以等待上涨的机会。蓝筹股不可过度追高，但在出现恐慌下跌时，可以考虑逢低介入。

    在行业和板块配置方面，广发证券认为，可以考虑继续寻找业绩稳定增长的品种，关注市场出现的一些新热点，如明年接近奥运开幕，奥运受益的板块有可能再度走强；四季度可能推出股指期货，与股指期货相关的上市公司及权重股板块；2008年很大机会推出创业板，具有创投概念的上市公司等等。与此同时，主流机构继续看好金融、装备制造、资源和消费等优势成长公司的投资机会。

来源：燕赵都市报

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