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资金涌入化肥股提前秋收

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月19日 08:34

徐波

    近期A股市场出现了宽幅震荡走势，昨日上证指数两度跳水，后在银行股尾盘走高的带动下，在分时走势图上形成"W"底后走高飘红，板块热点随之活跃，其中化肥股更是出现领涨的态势，云天化、六国化工、赤天化等个股均有不俗的走势。

    估值洼地效应明显

    目前A股市场平均动态市盈率已50倍，沪深300的2007年动态市盈率也已达到37倍。不过，化肥板块的市盈率水平则远远低于这一数据，据行业分析师的研究报告称，化肥板块中的核心细分产业---尿素股的2007年平均动态市盈率只有24倍，2008年动态市盈率更只有20倍。其中泸天化的2007年动态市盈率只有18.4倍，2008年的动态市盈率更只有13.28倍，不仅远低于行业平均市盈率，更远低于大盘的平均市盈率。

    而从资金的流向规律来看，历来就是从高估值的板块流入到低估值的板块，从而形成所谓的估值洼地效应。国际资本市场如此，A股市场更是如此，近期A股市场上的汽车股、钢铁股、电力股、造纸股迅速取代银行股、地产股成为A股市场牵引性力量的源泉就是它们相对低估的估值以及基本面所面临着的极佳机遇。

    行业向好预期

    除了估值洼地效应明显的数据支持外，还得配合基本面的积极变化。化肥板块面临着较大的向好机遇：一是尿素等化肥产品价格上涨的预期形成。二是充足的气源供应也在助力机构资金对化肥股进行重新估值。一年多来，中国石化、中国石油在四川盆地相继发现类似于普光等特大气田，从而使得西南地区的气头化肥生产厂商面临着极佳的发展机遇，有利于提高开工率，从而提升盈利能力，推动着股价的上涨。这可能也是近期该地区化肥股有所启动的原因之一，尤其是泸天化、建峰化工等品种。

    关注两类化肥股

    正由于此，笔者认为化肥板块在近期将反复震荡走高，极有可能复制造纸股的K线走势，建议投资者可重点关注以下两类化肥股。

    一是类似于盐湖钾肥、六国化工等产品价格上涨的个股，其中钾肥在近年来的价格一直上涨，从而造就了盐湖钾肥的牛股走势。而从目前所了解的资料来看，钾肥价格仍有进一步走高的可能性，故盐湖钾肥仍可低吸持有。与此同时，六国化工目前的基本面也面临着较大的投资机会，主要是磷酸二胺价格上涨趋势明显，可以低吸持有。

    二是类似于泸天化、赤天化等西南地区的尿素股，一方面是因为低估值，另一方面则是拥有充足的气头供应优势。而且这也有利于它们扩张产能，从而提升未来的成长空间，其中赤天化的未来产能扩张预期相对强烈，目前估值的确低估，可以低吸持有。(渤海投资研究所秦洪)

    ◇实战出击

    赤天化(600227)：上涨仍有空间

    赤天化(600227)主营氮肥、磷肥、复合肥、精细化工等化工产品(不含化学危险品)的生产、销售；生物工程制品(不含预防用生物制品)的研究、开发、生产和销售；健康食品、功能性食品的研究等。二级市场上，该股近期小幅震荡，后市上涨仍有空间，可逢低关注。

来源：东方早报

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