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九鼎德盛:股价结构将继续分化
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年10月10日 08:29
肖玉航
    周二沪市全天成交1637亿元,而前20只成交最大的个股成交金额总和达到651.62亿元,占比达39.8%,这说明A股市场资金正在向权重股转移。同时,近两日工商银行、建设银行、中国神华、中海油服等巨量成交也显示出主力机构已收集到了较多的权重股筹码,这也可以理解为股指期货即将推出的信号。而从股指期货的推出分析来看,由于股指期货的价格定价机制、做空机制的传导,不可避免的将引发A股市场的大震荡。而在定价机制传导过程中,部分市场化定价过高的品种,包括炒高的蓝筹股股价,有可能面临重挫危机,部分业绩极差、投资回报平平的绩差股更可能面临“灭顶之灾”。

    从历史经验看,香港、台湾地区股市推出股指期货后,也曾引发股价结构性大调整,使得许多业绩极差或估值过高品种进入“仙股”行列,即使大牛市到来,其涨幅有限,并不会随市上涨,许多机构投资者和中小投资者亏损巨大。近期香港市场连创新高,但从个股的成交量来看,即有汇丰控股、中国平安、中国石油等的巨量成交,也有大量“仙股”数日内开不出盘。从中国未来A股市场的发展来看,如果市场化严格执行,多层次市场得以推出,市场以经营业绩、投资回报、价格估值等参考指标来进行股市投资,相信在稀释效应向纵深发展的过程中,也会体现出这样的股价和成交的差异性。

    中国A股市场推出股指期货,对于所有参与者而言都是新生事物,影响如何难以界定。因此从安全角度来看,投资资金向有估值优势或股价明显偏低的权重股转移,也是应对股指期货推出的风险防范策略,也可理解为机构资金多拿筹码的一种体现。而在这一趋势或预期影响下,A股市场的震荡和结构性调整也将越来越明显。
来源: 证券时报  
 
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