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4大顶级券商建议增持4只股

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月25日 10:15

    宜华木业（600978）

    新产能将带动业绩大幅增长

    中信证券研究员毛长青等认为，从年报来看，宜华木业由于受到出口退税率下降及人民币升值的影响，07年业绩略低于预期，但公司家具产品的国外需求依然旺盛，新产能的释放将带动其未来业绩快速增长。预计公司2008-2010年EPS可分别达到0.66元、0.98元、1.2元，维持“增持”的投资评级。

    宜华木业07年实现主营业务收入、净利润分别为200230.17万元、28452.63万元，分别同比增长73.02％与64.17％。每股收益0.43元。木业城一期产能的释放是带动公司利润较快增长的主要原因。公司将年产10万套实木家具生产线技术改造项目、年产10万套木门窗生产线技改项目、年产250万平方米木地板生产线技改工程，三个首次发行募股资金使用项目基建工程进行统一规划，在宜华木业城一期中建设，在07年产能全部释放，该项目实现收益1.6亿元的主营利润。

    新产能将带动公司未来业绩快速增长。次级债占美国房屋贷款比例仅为15%，公司的出口产品以中低档为主，从公司的订单情况来分析，次级债对公司的家具出口影响有限，产品的国外需求依然旺盛。木业城一期在08年还会多贡献5亿元左右的销售收入。正在建设的木业城二期(完成后公司可有实现销售收入30亿元的产能)在08年将会贡献5亿元左右销售收入，09年贡献20亿元销售收入，2010年将会贡献30亿元销售收入。

    江苏阳光（600220）

    多晶硅再添成长空间

    中信建投研究员李俊松认为，江苏阳光作为具有完整产业链的全球最大高档呢绒生产企业，订单充足，品牌溢价显现。尤其是多晶硅业务将给公司带来巨大想象空间。给予“买入”的投资评级。

    公司主要生产高档精纺呢绒产品，07年年产精纺呢绒2218万米，位居全球第一，内销的“阳光”牌精纺呢绒国内市场占有率第一；精纺呢绒产品销售收入19.67亿元，占公司总销售收入比重为64.27%，毛利率为16.21%。公司成为具备从洗毛、制条、条染、复精梳、纺纱、织布、印染后整理、制衣为一体的大型毛纺织企业。

    产能跟进驱动08年高增长。07年公司生产的高档呢绒产品平均价格为88.67元/米，相比06年提高了约30%。与国内同行比较，价格更高，显现出一定的品牌溢价。目前公司订单十分充足，产能利用率较高。此外，公司投资的高档面料技改项目已接近完成，预计增加产能600万米。

    多晶硅带来巨大想象空间。公司持有阳光硅业65%股权，阳光硅业位于宁夏石嘴山市，主要生产多晶硅(电子级80-85%，其余为太阳能级)，预计08年9月份可以试生产，09年2月实现规模化生产。目前多晶硅的生产成本约在400元/公斤，而市场售价已接近3000元/公斤，利润率可观。研究员认为，阳光硅业的多晶硅项目相比国内同行具有自身的特点和优势，其封闭式循环系统使得主要污染物四氯化硅可循环利用，估算09年多晶硅项目将增厚公司EPS0.53-0.88元。

    神火股份（000933）

    立足煤炭盈利快速提升

    神火股份07年实现收入、利润的双双高增长，全年营业收入、净利润分别为84.84亿元、8.19亿元，同比分别增长116.0%、105.3%。对此，国泰君安研究员林浩祥分析认为，基于公司煤炭产能扩充显著，电解铝业务也已呈现出快速成长的势头，给予“增持”的投资评级。

    集团的“十一五”规划昭示公司新的成长际遇。神火集团的“十一五”发展目标是：到2010年，集团煤炭产量争取达到1200万吨，煤炭洗选能力800万吨以上；电厂装机容量争取1000MW；电解铝产能争取达到100万吨。而目前集团的主要依托即为神火股份，因此规划的定制执行昭示着公司的快速发展宏图。

    公司煤炭业务具有三大亮点，即产能扩充显著、洗煤比例提升和煤价存在持续上涨的趋势。公司未来发展立足于煤炭业务。随着薛湖、泉店等矿区的投产，公司09年煤炭产量将显著提升，预计到2010年产能较目前翻一倍；同时，洗煤比例的提升和煤炭价格的稳健上涨，都将保证煤炭业务盈利的快速提升。

    电解铝业务呈现三大利好：电力配套、锁定氧化铝长单、地方推进整合发展。在省政府、集团的大力推动下，公司快步发展电解铝业务。集团计划将电解铝产能至2010年提升至100万吨，为目前产能的2.5倍。随着电力机组的逐步扩建至60MW以上，加之公司锁定了2008-2010年80%的氧化铝采购合同，其电解铝业务有望在行业竞争中保持成本优势。

    华东医药（000963）

    两大主业齐头并进

    年报显示，华东医药07年实现归属于母公司的净利润达到1.73亿元，同比增长79.3%，EPS为0.40元。对此，中投证券研究员周锐认为，在商业、工业齐头并进的形势下，未来几年公司的利润仍然有望快速增长。预计华东医药2008-2010年的EPS分别可达0.57元、0.76元和0.88元，维持“推荐”的投资评级。

    公司现有制剂产品梯队完善，环孢菌素将维持稳定增长，百令胶囊如果能够有效拓展OTC市场将可能进入新的快速增长期，阿卡波糖和泮托拉唑将维持快速增长，吗替麦考酚酯将逐步成为亿元产品，08年公司还将推出新的器官移植用药。

    华东医药确立了“工业产品走出去，商业产品引进来”的国际化战略。在原料药和制剂出口方面，华东医药的起点很高，环孢菌素和阿卡波糖原料药向规范市场的销售已经实现，制剂出口也已经启动；在商业方面，公司争取国外产品的总经销总代理品种已经取得成效。

来源：中国证券报

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