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银行股:上调准备金率影响不大

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月20日 16:02

秦洪

    日前，央行宣布再度上调银行存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年第2次上调存款准备金率，也使得法定存款准备金率已上调至15.5%。而根据目前的相关数据推测，将锁定基础货币2000亿元，减少狭义货币3000亿元、广义货币8000亿元。表面来看，这将使得当前本已捉襟见肘的资金面更为紧张，也使得银行股的业绩增长势头有所放缓。

    针对两大因素收紧流动性

    存款准备金率上调在2007年以来已成为常态，几乎每一个月均会上调一次，2007年是上调10次，而2008年以来已上调两次。已成为常态的经济行为对证券市场的影响是相对有限，对银行业的持续经营趋势的影响也是相对有限。

    更何况，业内人士认为之所以几乎每个月均上调一次存款准备金率，主要有两个因素：一是针对央行票据到期，比如说3月份将要到期的央行票据高达5660亿元，需要通过其他货币政策对冲这一因素。二是针对外贸顺差，由于2月份未上调存款准备金率，也会释放出超过1000亿元的基础货币，故上调存款准备金率有利于收缩流动性。

    整体上不影响银行股业绩增长

    行业分析师认为，存款准备金率的上调在整体上并不会影响到银行股的业绩增长，毕竟上调存款准备金率的目的是针对流动性。而且，历史经验也显示，存款准备金率的上调并没有影响到银行股的业绩，比如说在2006年3次上调存款准备金率，在2007年10次上调存款准备金率，都没有抑制银行股的业绩增长冲动，浦发银行(600000)、华夏银行(600015)等银行股的业绩依然超速增长，既如此，此次上调存款准备金率对银行股的业绩影响也较为中性，不会抑制其业绩增长。

    只影响城市银行业绩增长

    当然，对于城市商业银行来说压力较大，因为城市商业银行的贷存比较高，一旦上调法定存款准备金率，这些商业银行将有更多的资金移至央行，这样贷款规模或将下降。所以，对南京银行(601009)、宁波银行(002142)、北京银行(601169)等城市商业银行股来说，业绩增长势头或将放缓。但由于此类个股在银行股中比重不大，所以，对银行股的压力也相对有限。

    (来源：渤海投资)

来源：中金在线

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