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申万巴黎:看好消费服务行业
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2008年02月18日 08:05
刘珍珍
    美国的房地产短期难以好转,只有房屋空置率回落到合理水平后房地产价格才会走稳,因而次贷危机还没有结束,美国风险利率仍会维持在高位,甚至可能上升到10%的水平,从而使美国经济进入明显衰退中。全球资本市场大幅下跌的原因归根结底是预期美国经济衰退。美国经济衰退对中国出口有负面影响,但中国经济仍具备良好增长的条件。我国曾成功做到外需不足时通过扩大内需实现经济增长。2008年是中国经济结构调整之年,中国将从外需拉动型增长模式逐步调整到内需拉动型增长模式,在外需减缓的背景下,国内的宏观政策也将逐步由压缩投资向启动内需转变。此外,中国经济还具有较大的产业升级空间,因而即使美国经济减速幅度较大,2008年仍然是中国经济保持较快增长之年。

    从政策面来分析,目前宏观调控政策外紧内松,调控重点转向了价格管理,未来投资领域的调控会可能趋于温和。整体而言,国内宏观调控最严厉的时期已经过去了。由于次级债危机预计在未来1年内都难以结束,这就决定了海外股市在2008年会相对比较脆弱。但是未来一段时间,市场看到的更多的是积极因素,例如美国1500亿美元的减税计划、推迟重定次级抵押贷款利率的时间、美联储继续降息等。经过前期的市场调整,目前估值已经处于合理区间的上限附近。据申万巴黎基金统计:1月14日—1月29日,跌幅超过15%的个股达到了577家,跌幅超过20%的个股达到了260家,其中不乏优质股票。从宏观视角来看,存在着两方面的机会:一方面,消费服务类产品继续值得看好,一季报业绩也会不错;另一方面,由于宏观紧缩政策的提早放松而面临着投资机会。
来源: 上海证券报  
 
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