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国泰君安:08波动大却有爆发力

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月29日 09:31

    2008年是牛市的承前启后之年，在充分消化了新的宏观信息后，未来仍然是大牛市，但2008年收益的波动性大幅提高，乐观可以看到7000点甚至更多，而下跌空间有限。机构投资者应该有坚守的核心配置资产，选择这些核心资产的前提是全年的收益趋势是向上、明确或有爆发力。

    我们认为机构投资者应该坚守大盘优质类股票，在稳健成长和价值爆发之间寻找博弈机会；对于核心行业选择，看好百货、商业地产、大银行、旅游、农业、家电行业等；对于核心投资主题，仍然是升值和通胀受益行业与经济结构转型受益行业，其他主题更多是博弈机会。

    电力行业投资策略——要素平淡须待电价仍关注结构性机会

    给予2008年25倍平均市盈率为相对合理定位，主要上市公司安全边际较高，行业整体仍谨慎看好，其中结构性投资机会依然明显，建议关注如下公司：

    高资产注入弹性或自身业绩成长较快——金山股份、粤电力；

    具有核心水电资产且有较确定成长性的主流公司——长江电力；估值相对安全且将典型受益于电价调整的——华能国际、国电电力和国投电力等。

    零售行业投资策略——成长、升值、并购仍将是持续发展主旋律

    零售行业持续稳健增长，行业内增长稳健的白马股受益最为明显，我们重点推荐：华联综超、小商品城、百联股份、王府井、大商股份。

    重点推荐：通程控股、东方金钰、新世界、ST成商。

    银行业投资策略——五大因素促业务转型银行业景气可望持续

    2008年银行股仍有较大的上涨潜力，维持对银行股增持评级。2008年，国有大行与股份制银行各有优势，具有较大的投资机会；而城商行则面临一定的考验，具体机会有待进一步观察。

    重点推荐3+1：深发展、招行、浦发＋工行。

    食品饮料行业策略——通胀背景下缔造新的量价齐升神话

    2008年白酒和啤酒是最看好的行业，品种上贵州茅台是最稳定的选择，泸州老窖、张裕A、青岛啤酒、五粮液、双汇发展其次。

    石化行业投资策略——政策不确定性增加石化行业投资宜谨慎

    同银行股相比，石油石化股票的A-H股溢价高，而成长性偏低。因此，我们认为2008年行业投资机会将弱于2007年，建议投资者在2008年波段操作，寻找交易性机会。一季度是不确定性最多的时期，我们建议逢高适当减仓。二季度中后期寻找加仓机会。

    中石化的成长性优于中石油，但不确定性较大。给予“谨慎增持”评级。

    农林牧渔行业投资策略——抵御通胀持续增长

    基于通胀及高估值，我们认为2008年农业行业的两大投资主题是：抵御通胀、持续增长。

    我们提出的投资组合是“北大荒、中牧股份、好当家”。我们仍然看好饲料行业的长期发展，我们的推荐是水产饲料行业的龙头通威股份，以及具有区域优势的正邦科技。

来源：华夏时报

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