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6只潜力股蓄势待发

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月27日 11:48

    报喜鸟(002154)追求速度与质量并行的成长

    东方证券施红梅

    报喜鸟主要从事中高档男装的生产与销售，其产品在国内具有较高的市场知名度。公司产品完全定位于内销，可以充分分享国内消费升级带来品牌服饰的需求增长。我们首次给予“增持”的推荐评级。

    公司进行品牌经营，定位高端并且精耕细作。公司一直以“打造具有民族特色的国际品牌”作为自己的品牌发展目标，公司产品的目标人群是“三十到五十岁的中产阶层”，品牌风格为“高贵、儒雅、精致”，品牌文化是“东情西韵、古风新律”。

    在产品定价方面，随着国内居民整体消费能力的提升和公司品牌知名度的提高，公司产品的平均单价一直保持稳步上升的态势，公司主流西服产品的单价已经由2001年的1600元上升至目前的2500—2800元左右，产品单价的不断提高对公司品牌形象的维护具有良好的支持作用。

    在渠道的信息系统建设方面，公司目前已经形成了一套高效的销售控制办法。包括销售计划流控制、销售物流控制和销售开拓流控制，可以及时获得全国600家加盟网点的销售情况、存货和需求信息，用于制定生产计划和货源配送。据悉，目前公司总部已经与部分加盟店实现了联网，可以实时获得这些网点的销售和存货数据，公司表示其他未实现联网的加盟店未来也将逐步实现联网。

    在品牌拓展方面，公司未来除了重点发展自身品牌，不断丰富其品类和内涵外，不排除通过代理国际品牌等形式实现国际化和多品牌的发展战略。我们认为鉴于公司目前良好的品牌基础和营销渠道资源，通过国际品牌代理一方面可以获得新的盈利来源，另一方面可以从品牌设计和管理等方面提升自身的实力，为自有品牌的国际化打下良好的基础。

    美的电器(000527)收购集团资产提升竞争力

    公司公告拟以47,957.79万元受让大股东美的集团直接或间接持有的合肥华凌100%股权、广州华凌100%股权、中国雪柜95%股权；同时，华凌商标等相关知识产权随同上述股权一并转让给上市公司，但不单独作价；同时拟以3,112.86万元受让美的集团持有的重庆美通30%股权；上述股权定价依据以各目标公司经审计截止2007年9月30日的净资产为基础平价确定。中投证券研究员袁浩然认为，给予公司“推荐”的投资评级。

    研究员认为，该项收购尚需获得包括华凌集团股东大会、香港联合交易所等有关部门的批准，若顺利完成，将解决与控股股东的同业竞争问题，增强公司冰箱和空调业务的规模效应，完善公司产能布局，而且本次收购的四家目标公司财务状况良好，盈利能力通过与美的电器原有业务形成协同而得到改善和提高，而交易价格按最近净资产平价确定，充分体现了大股东的诚意，有利于中小投资者。综合而言，本次收购对上市公司属于长期利好。

    收购合肥华凌、广州华凌、中国雪柜三家公司股权需在美的集团与华凌集团完成资产置换之后进行，而美的集团全资子公司与华凌集团为进行资产置换而达成的《股权买卖协议》尚需获得包括华凌集团股东大会、香港联合交易所等有关部门的批准，因此美的电器与美的集团达成的收购合肥华凌、广州华凌、中国雪柜三家目标公司股权的过户手续将受制于华凌集团有权部门的审批进度，并可能存在不能成功交割的风险。但研究员分析认为，不能成功交割的可能性不大。

    华新水泥(600801)十字战略在湘延伸

    国金证券研究员贺国文认为，公司抛出湖南市场三条4500t/d的生产线投资计划表示，公司既定的十字型发展战略并未由于中国建材在湖南的收购举动而受到实质性影响，未来通过新建生产线扩大产能仍是其进军湖南市场的主要手段，以弥补大量落后产能淘汰剩下的空间。给予公司“买入”的投资评级。

    区域内大比例的落后产能淘汰为供求关系提供支持。2006年全省水泥产量4375万吨，而新型干法水泥才1061万吨，新型干法比例占24%在全国排在倒数。根据湖南省2010年水泥消费量接近7000万吨的规模，以及全国70%的新型干法比例目标，则新型干法水泥十一五期间估计尚有近4000万吨的发展空间。

    需求层面同样配合供求关系的向好，前三季度固定资产投资增速32.2%，远高于全国26.4%的增速，在投资向中西部转移的大背景下，研究员认为湖南省未来的固定资产投资仍能保持快速增长势头。

    另外对于投资者关系的向Holchim定向增发事宜的进展，目前尚在证监会走常规性程序，在已经获得商务部、证监会发审会、发改委等各部门批准后，研究员认为今年最后获得证监会上市部批准的可能性非常大，融资后将对公司在湘投资提供资金支持。

来源：中国证券报

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