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重组、资产注入涌现投资机会(附股)

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月20日 09:15

    焦点暴富神话伴随重组

    资产重组在每一轮牛市中都会演绎很多暴富神话，最近、最典型的例子是我们绕不开的*ST金泰。

    2月27日，*ST金泰跌停，跌幅4.96%，当天收盘价3.26元。随后从2月28日到3月5日，连续4个涨停板。3月5日，收于3.96元。次日，发布两则公告，一是“正在讨论重大事项，从3月6日起停牌”；二是，该股07年1—3月每股收益负0.03元，预计07年上半年亏损。

    7月9日，该股复牌，发布公告称，拟以3.18元/股对新恒基等定向增发不超过80亿A股。当天，该股涨停，随后一直到8月31日，该股从当天的涨停价26.58元开盘打到跌停价24.04元，期间总共出现了42个涨停。从涨停前的3.26元，到26.58元，涨幅达715%，创造出了A股涨停之最。

    公用科技在题材兑现前夕，股价一度从9.5元打到6.5元，7月2日涨停后，7月3日即宣布有重大事项讨论，当日再度涨停。8月20日，公司发布公告将换股吸收合并大股东公用集团资产，同时收购5家供水企业资产。从6.56元开始，到9月10日的涨停价31.10元，总共经历了16个涨停板。

    还有中国远洋、东方航空、上电股份……

    机遇下一个中国船舶是谁？

    如何寻找下一个类似于中国船舶这样，在央企整合大机遇中崛起的牛股？分析师建议，首先是要注重上市公司母公司的实力。中国船舶的飞跃，它之前的模式就是“大集团、小公司”。因此要着重寻找那些自身规模较小，同时集团母公司却有大量未上市资产的上市公司。在这种情况下，后续注入资产的预期较大。

    中信证券认为，机械制造(含电力设备业)、汽车、钢铁、电力、有色金属、医药等行业，可以通过注入方式整合母公司非上市资产的上市公司较多。例如机械行业中的三一重工、经纬纺机等；汽车行业中的一汽夏利、一汽轿车、风帆股份等。在央企中，控股上市公司最多的是中国化工集团，旗下多达十余家上市公司，其并购重组预期也最为强烈，该集团下的上市公司值得重点关注。

    选择完母公司后，其次还应重点关注其所在行业的发展潜力。据此前媒体消息，军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业，属于国资整合涉及的行业。国泰君安证券则认为，应重点关注机械装备、有色金属、钢铁和汽车行业。

    思路 4大脉络探寻题材

    已经重组的股票涨得疯，那么，股民如何寻找潜在重组题材股？分析师说，四个方面可以考虑。

    首先就是央企整合概念。央企整合是2007年国资委重点推进的工作之一，国资委在市值考核的目标下推动国有企业兼并收购，而企业本身也有外延式扩张的冲动，因此在未来一段时间，央企的资产注入将不断涌现并造就很多投资机会。尤其是一大批具有“中”字头背景，同时又是大集团小公司模式的上市公司可给予重点关注。如天坛生物、中色股份、一汽轿车、中技贸易、中核科技、航天科技、兰太实业、保利地产、中铁二局、国电电力、国投电力等。

    第二种思路，是关注大股东股改承诺的公司。此类公司股票在股改阶段明确承诺将要通过一定的手段来提高企业质量，不过其风险在于时间不确定。类似有承诺的还有航天长峰、中国卫星、*ST黄海、健特生物等。

    第三种思路是，上市公司大股东资产质量高，而且大股东有意愿要将优质资产放到上市公司中来。典型案例就是近期飚涨的公用科技，还有亿利科技、安阳钢铁、国电电力等。对于大股东有优质资产的公司，如上海梅林、新疆天业等，值得重点关注。

    第四种就是可能成为“乌鸡变凤凰”的，这类公司业绩虽差但重组预期明朗，多是低价或ST股，由于基本面可能已经无力回天，只能通过资本运作才能改变退市的命运。而一旦资本运作成功，此类股票就将立即飙升。

    风险小心陷阱

    应注意的是，在股市中重组失败的案例也屡见不鲜，另外还要关注注入上市公司资产的盈利能力，否则就可能落入重组“陷阱”。

    近期就有多只个股票在重组方案公布之时出现“见光死”。例如东北制药上周一公布定向增发方案，当天复牌以涨停价开盘，收盘却下跌了4.16%，至今还在阴跌调整中。

    上周三，首旅股份公布了公开增发收购大股东3家宾馆部分股权的方案，当天复牌高开低走以跌停报收。原因在于，市场认为按照增发方案，花费7.91亿元所获得的资产其收益率很低。

    上周四，停牌一个多月的东方集团发布公告后复牌，当天股价高开后以跌停报收，次日继续跌停。本周三个交易日以来一直在上周五的跌停价之下。

    证监会日前关于并购重组的规范出台后，将会促使具有真实重组题材的个股受到追捧，而“见光死”现象将减少。根据规范，证监会规定在股价敏感、重大信息公布前20个交易日内涨幅超过20%的，将查证是否有内幕交易行为，一旦查实有内幕交易，最终的结果很可能是方案不能获得批准。

    预期谁将“乌鸡变凤凰”？

    对于ST股，很多投资者是既恨又爱，作为市场公认的垃圾股群体，这类股票风险极大。但如果其中哪只得到了资产重组的青睐，又将在不短的时间里“乌鸡变凤凰”，例如*ST金泰。

    哪类ST股或S股可能会成为那只幸运的“乌鸡”，分析师杨建波认为，可从两个角度来关注，首先是股改过程中有注资预期或重组的个股，尤其是有央企背景的公司；其次公司的基本面有可能得到改善，其中包括自身资产质量的提高，或者是重组预期。应非常谨慎的是，ST股常常出现大幅波动，股民应保持高度风险意识，尤其是在ST股集体热炒时，一些没有实质利好的ST股也会鱼目混珠的跟着上涨，但一旦遇到利空又会打回原形。

    从资产注入角度来看，关注ST股首先要看其大股东是否具有强有力的实力背景，这样其注入优质资产的可能性较大。另外看其重组预期是否较为明确，还可关注个股是否在主业经营方面具备一定亮点和一定优势的产业资产。

    目前重组预期较为明朗的ST股有*ST阿继、*ST北巴等。其中，*ST北巴具有奥运概念，而*ST阿继则是哈电集团重组的平台。另外，一些本身主营业务前景尚可，而是受到行业周期或经营不善而亏损，有望随着行业复苏和经营能力改善从而提升未来盈利能力的公司，例如*ST新天、*ST东方A、ST金杯等也可关注。

    国泰君安证券昆明营业部分析师高枢认为，目前管理层出台一系列的规定，态度非常明显，就是要引导规范重组等一系列行为。当前，多数ST股的业绩一般，但频频传出题材，建议投资者关注此类题材时，更多地选择央企等大型企业。

    分析师杨建波认为，投资者若有较高风险承受能力，且看好该板块，那么可考虑用少量资金去博取利润，个股方面建议关注*STTCL，当前从技术面分析，该股短线有交易机会。

    重组预期关注27支个股

    天坛生物

    天坛生物7月底发布公告，公司原第一大股东北京生物制品研究所所持的18315万国有限售流通股，已无偿划转至公司实际控制人中国

    生物技术集团公司。中国生物技术集团成为天坛生物第一大股东。

    据称，中生集团公司将在未来12个月内，采用定向增发、收购资产及吸收合并等方式逐步整合集团系统内部业务、优化资源配置。有机构认为，可看好疫苗行业及该行业的龙头公司，天坛生物在未来中生集团整体上市后，具备成为医药行业大市值公司的坚实基础。

    业内预测，中生集团未来有可能以天坛生物作为其主营业务的整合平台，实现整体上市。

    一汽轿车

    西南证券认为，集团整体上市已经成为未来3年汽车行业的最大看点。因此，母公司实力雄厚，自身内生性业绩增长也较稳健的上市公司值得关注。目前，预期较为强烈的是一汽集团对下属三家A股公司的资产整合。

    该公司大股东——一汽集团除了一汽轿车外，还拥有一汽大众50%的股权、一汽丰田20%股权、一汽丰田发动机50%股权和一汽解放100%的股权。如果出现资产注入，将会对一汽轿车大大提升其竞争实力和盈利能力。

    业内有预测：一汽集团将分两步把一汽轿车A股打造成完整的汽车产业链：第一步，按主业化思路，整车业务以一汽轿车作为平台进行整体上市；第二步，按一体化思路，将一汽四环并入一汽轿车，形成完整的汽车产业链。

    分析师高枢认为，一汽轿车虽然存在整体上市的预期，但其日前也一再发布公告澄清，年内不会整体上市。但市场已形成了较浓的预期。

    分析师杨建波认为，一汽轿车上半年销量减少，但旗下的马自达6车型销量平稳。随着消费持续升级，其高端产品销量有所增长，未来业绩增长有一定预期。同时，对汽车制造业来说，年末也是一个高峰期，07年末的业绩可能在一定程度增长。目前，一汽轿车还存在集团整体上市，包括集团旗下的一汽大众、一汽丰田可能都将纳入上市公司范畴，因此市场给予的估值较高，若08年业绩能达到0.9元，则能给出更高的估值。操作上，建议投资者不追高，但通过技术面分析，可逢低适当介入。

    强生控股

    8月中旬该公司大股东履行股改注资承诺，计划以每10股不超过3股的比例配股，募集资金不超过13.588亿元。其中约4.7475亿元用于收购公司控股股东强生集团及其关联单位的交通运营类资产，其余资金用于公司营运车辆(包括租赁车、公交车)更新项目和徐泾房地产开发项目。

    9月6日强生控股发布公告，在临时股东大会上收购集团资产的议案遭否决。公司表示今后将继续征询股东意见，并提交董事会对议案进行修改。

    南京证券昆明营业部分析师杨建波认为，强生控股日前发布大股东将注入资产的公告，同时其公司掌握着比较多的出租车牌照，而公司前期也表示进军传媒业，目标是打造传媒龙头，在当前看来，大股东承诺后，有一定的想象空间，短期来看可逢低介入。

    部分板块重组预期分析

    钢铁板块

    钢铁行业的整合还处于起步阶段，未来机会将越来越多。南京证券昆明营业部分析师杨建波认为，对钢铁板块首先应关注那些通过联合、战略合作，做大钢铁产业的龙头企业，其次是对上游资源掌控力强的企业，另外包括将通过定向增发、整体上市来扩大资产规模的企业。建议后期可关注太钢不锈、鞍钢股份、包钢股份等个股的中长期投资机会，但目前应注意避免短期见顶的风险。

    上海本地股

    近期上海本地股走势较强，对资产重组的预期是其推动力之一。上海本地上市公司不少都在参股金融企业，而近期参股金融概念正是被市场所追捧的题材，另外上海本地股中具有资产重组题材的也有不少，可对此加以关注。

    对上海本地股首先可关注地产股，如陆家嘴、中华企业、上实发展、万业企业、世茂股份等；其次是资产注入概念，如申通地铁、原水股份、新黄浦；还有金融概念，如海通证券、百联股份、申能股份；另外包括重组概念，如上海梅林、海博股份、金丰投资、永生数据、上海物贸等。

    分析师杨建波认为，上海作为国内经济发达地区，其地区内有一系列的大型企业，从当前看，国资委也要求央企进行资源整合，其大量的资源整合也符合政策要求。但投资者应注意的是，上海本地股发行时间一般比较早，目前大多存在着明显的交叉概念，容易造成一荣俱荣、一损俱损的局面。

    军工板块

    在近期活跃的军工股中，具备资产重组、资产注入概念的航天军工类个股尤其值得关注。大力推动军工企业改革为重组、资产注入提供了强大推动力，军工集团内优质资产进入上市公司已经成为未来发展的趋势。

    电力板块

    行业景气拐点已出现的电力板块，目前也是整合重组的热点领域。大股东注资将在该行业内频繁出现。

    目前电网电力类央企，有国家电网公司、南方电网有限责任公司、华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团和中国电力投资集团，另外还有长江三峡工程开发总公司、中国广东核电集团有限公司。

    国家电网公司旗下有两家上市公司，资产部分上市。六大电力公司(华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团、中电投和长江三峡集团)旗下上市公司都较多，其中华能集团、大唐集团、华电集团和中电投集团还在香港上市，旗下公司在A股发行上市的亦不少。这些大集团整合时最有可能就是选择旗下的某一家上市公司，进行重点打造，形成旗舰型上市公司。

    现在六大电力集团公司均没有实现完整意义上的主业整体上市，一旦主业整体上市，电力类上市资产将快速扩张，电力类资产的总市值也将快速增长。分析师杨建波建议，在关注该板块中长期投资价值的同时，也应注意短期技术风险，对于看好个股应逢低吸纳。

    建议关注长江电力、华能国际、大唐发电、桂冠电力、上海电力等。(来源:都市时报)

来源：中国经济网

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