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海星科技:低价地产龙头腾飞在即

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月03日 11:13

肖华

    投资要点：

    1、公司开发的海星城市广场已全面实现封顶，并取得了商品房预售许可证，开始正式对外销售。公司股东大会近期通过收购房地产公司议案，进一步提升其在房地产领域开发实力，从而获得更多的利润增长空间。

    2、海星科技投资的国家重点高速公路大广线通许段64.228公里高速公路全线开通，3月15日全面实施计重收费模式，将会为公司带来巨额现金流。

    3、公司自主研发的“动态口令身份认证系统”使其在信息安全领域实现市场突破。

    4、军工背景，未来资产整合想象空间巨大。

    一、西部地产龙头业务进入全面收获期

    公司已经公布的2006年中期报告显示，报告期内，公司完成了对房地产项目的后期投入，业务进入全面收获期。公司所属的海星房地产公司开发的高档商业楼盘“海星城市广场”位于西安高新技术产业开发区，已按计划全面投入使用，销售态势和资金回笼情况良好。公司的房地产项目集中于西部中心城市西安，从市场前景看，国家宏观调控措施和国内各大房地产商进入西安市增大了公司的竞争压力，但西部地区的房地产等基础设施产业在短期内仍属于发展前景较好的高毛利率产业，根据国家关于调整住房供应结构、保障供给和稳定房价的原则，公司及房地产公司在积极寻求新的土地资源储备的同时，也将逐步调整房地产发展规划，以适应国家宏观政策的走向并增强公司在房地产领域的综合竞争力。中报显示，上半年公司房地产实现1472.75万元的主营业务利润，毛利率高达36.09%，甚至高于同期国内地产业龙头万科28.47%的毛利率，发展潜力巨大，业绩提升值得期待。

    二、公路项目全线开通提供巨额稳定现金流

    公司抓住河南省放开高速公路建设投资市场的契机，参股了“阿荣旗至深圳国家重点公路河南境内开封至通许(周口界)段”项目的投资和建设。该项目由海星科技与大股东海星集团共同投资建设，其中G海星拥有该项目35%的权益，而随着高速公路的全线建成开通，为公司迎来的稳定的盈利增长点。

    另外，大广高速开通段3月15日全面实施计重收费模式。随着计重收费在全部高速公路以及普通收费公路的实施，将通过提高单车收入、节省维修费用的方式提高上市公司的盈利能力。而从已经实施计重收费的线路来看，计重收费确实达到了提高收费水平的效果，尤其是货车比例较高的公司提升效应越明显。比如赣粤高速(行情,资讯)，江西省于7月1日起对全省高速公路及平行国道实施计重收费后，导致06年3季度的业绩大幅增长，原有资产通行费收入增长35.3%。因此，公路项目将每年为公司带来稳定的收入与巨额现金流。

    三、8元超跌科技黑马底部爆发

    公司是我国西部地区最大的软件开发企业。公司的海星电脑成为INTEL公司在西北地区唯一一家合作伙伴；并且公司签下思科在中国最大的IP电话订单，构建新疆县级以上区域IP语音电话网；且自主研发的“动态口令身份认证系统”在信息安全领域实现市场突破。公司旗下海星万山软件开发的“金剑”审计软件已通过国家审计署鉴定，成功用于工商企业；具有自主创新的一卡通、信息安全系统、国有资产监管信息化系统、游戏软件、智能安防产品等项目已经基本完成研发，进入市场推广期；未来公司将建设成为国内最大的信息安全产品基地之一，前景极其看好。四、借政策之东风军工背景助一臂之力今年以来，《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》、《非公有制经济参与国防科技工业建设指南》等促进军工企业转型和深化改革的政策纷纷出台，国家对于军工企业改造的扶持力度明显增强，航天科技(行情,资讯)等军工概念股持续上扬，北方天鸟(行情,资讯)停牌前35个交易日大涨近200%，更加激发了相关品种的巨大想象空间，北方创业(行情,资讯)、北方国际(行情,资讯)等军工背景个股持续走强，在榜样的带动下，市场资金基于军工板块重组预期的战略性配置有望全面爆发。公司有着深藏不露的军工题材。公司的第二大股东为西安飞机工业(集团)有限公司：国内大型的军工集团。随着军工概念逐步被市场挖掘，想象空间将彻底打开。

    投资评级：随着海星房地产公司开发的高档商业楼盘"海星城市广场"的全面封顶，销售态势和资金回笼情况良好，以及公路项目的开通带来的巨额稳定的现金流收益，将为公司未来发展提供持续的动力，预计07、08年公司将迎来业绩拐点，而目前该股股价仍停留在8元附近，价值还未被市场充分挖掘，给予"推荐"评级。

来源：金融界

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