并购重组如火如荼

　　深交所数据显示，以公布重组预案或报告书日为口径，截至2015年9月25日，创业板上市公司公布的重组方案数共251单，其中2014年与2015年公布了185单，占比达74%。2015年以来，创业板并购重组更加活跃，截至9月25日，已披露的并购重组方案有96单，超过2014年全年披露的89单；并购重组交易金额持续提高，今年以来交易金额（不包含募集配套资金）达972亿元，比2014年全年交易额高出77%，平均每单交易额10亿元，是2014年的1.5倍。

　　统计数据显示，创业板并购重组特色鲜明。一是以战略新兴产业链上的整合为主。以并购重组的交易类型划分，创业板上市公司所筹划的并购重组有70%以上属于产业整合式的并购，均为主营业务相关的同行业或上下游并购整合，并不涉及借壳上市。

　　二是并购标的以轻资产、高成长公司为主。从并购交易所处的行业来看，电子设备和仪器、信息科技咨询、互联网软件与服务、环境与设施服务等四个行业发生的并购最多，占比分别为12%、11%、7%和5%，可见创业板并购主要发生在轻资产、高成长企业聚集的信息技术产业、互联网、生产性服务行业等领域。

　　三是并购标的资产的估值较为市场化。以2014年为例，主板、中小板、创业板公司收购的标的资产平均溢价率为119%、684%和621%，可见创业板并购标的估值水平较高。

　　四是并购交易方案的设计日趋多元化。如华泰联合证券在为蓝色光标和立思辰的重组交易提供财务顾问服务的同时，率先尝试了过桥融资服务等。

　　创业板公司在并购重组完成后，业绩增长显著优于创业板平均值。其中，2014年度完成重组的52家创业板公司在业绩增长上表现突出，总资产、净资产、收入和净利润同比增长达79%、73%、63%和56%，增长率是创业板整体水平的两倍以上。