华泰柏瑞基金：看好年底前行情

　　□本报记者 黄淑慧

　　华泰柏瑞基金研究部近日发布投资策略报告表示，至年底前看好市场，尽管短期面临调整风险，但幅度不大，可以忽略。

　　华泰柏瑞研究部具体指出，当下市场回归存量模式，流动性逐渐平稳。首先，杠杆资金已经得到比较彻底的清理；其次，前期的估值底部较为坚实，并且目前离2016年的估值切换越来越近；第三，近期国内基础货币净投放增多，央行宽松环境未变，“微宽松”环境对中小市值公司有利；第四，从海外市场来看，9月底新兴市场流出的情况已经改善。尽管如此，也需要承认，之后的市场不存在显著的增量资金入市。

　　华泰柏瑞进一步分析表示，领涨板块估值渐归合理，调整与轮动并存。上市公司第三季度业绩好于预期，行情向结构性演化。一方面，受低基数和并表的影响，创业板业绩好于预期。创业板三季报预告增速25.6%，相比中报增速的22.5%略有上升。其中，高增长的行业主要有软件、电子、医疗和环保。另一方面，前期领涨板块估值恢复合理略偏贵水平——调整后行情结构可能变化，大多数行业的估值恢复到今年3月底以上的水平。

　　因此，华泰柏瑞研究部认为，短期内市场有调整风险，但中期来看，年内的流动性没有进一步恶化风险，四季度行情相对乐观。看好前期涨幅相对落后、后续有催化剂的弹性品种，如军工，以及盈利有一定加速、估值匹配、存在预期差的行业，如环保、农业。