从上市到退市：陌陌折腾这一年

　　唐岩押注O2O业务 或成阿里潜在收购对象

从上市到退市：陌陌折腾这一年

　　时代周报特约记者 陆一夫 发自广州

　　如无意外，上市即满一周年的陌陌（ NASDAQ:MOMO）将成为美国资本市场上从上市到退市最快的公司。

　　去年12月12日，陌陌正式登陆纳斯达克上市，首日收盘价较发行价大涨20.5%，昭示着中国第四大社交APP的崛起。但是随着国内资本市场的火热，陌陌也萌生了回归A股市场的想法，在今年6月宣布收到私有化要约，并计划投奔上交所的战略新兴板。如此一来，从正式挂牌到计划退市，短短半年时间让陌陌否定了最初的上市计划。

　　从赴美上市至今，陌陌在过去一年里做了什么？在超级社交APP微信的压制下，陌陌在逐步洗脱“约炮神器”污名的同时，还希望构建自身的社交生态圈，以各种各样的形式把2亿用户进行商业变现。除了传统的广告行销服务外，唐岩也瞄准了O2O这片红海，计划在下半年押注O2O业务—说不定陌陌以后不再是单纯的社交软件，而是一家富有潜力的O2O公司。

　　当优酷土豆被阿里巴巴全资收购后，市场开始猜想阿里或借陌陌私有化的契机将其收入囊中。假设这一猜想成真，作为阿里生态圈的一部分，陌陌或许能更好地完成商业化，甚至具备与微信一较高下的实力。

　　发力生态圈

　　对于唐岩来说，如何盘活眼下2亿用户是关键。目前陌陌的业务构成主要有四部分，分别是会员订阅、移动游戏、移动营销服务和虚拟道具收费，其中会员订阅占总营收接近50%。得益于会员人数的大幅增加，陌陌第二季度会员订阅营收为1480万美元，与去年同期的560万美元相比增长166%。截至2015年6月30日，陌陌的会员人数从2014年6月30日的170万人增加至350万人。

　　其次是移动游戏，第二季度其为陌陌带来770万美元的营收，同比增长210%，同时活跃游戏玩家人数从去年同期的280万人增加至810万人。

　　据陌陌方面向时代周报记者提供的数据显示，陌陌上22岁以下的学生为主的群体比例占到32%，32岁以下的人群占比高达85%。陌陌认为，年轻用户有着非常明确的付费习惯，而且对娱乐内容的接受度也非常高，适合推出视频直播类产品。于是，唐岩希望通过推出类似秀场直播类的服务提高用户活跃度—“陌陌现场”正是在这一背景下诞生。

　　陌陌提供的资料显示，陌陌现场上线首日邀请周笔畅担任演唱歌手，连续三天的“线上互动演唱会”吸引了超过1000万人次观看。此外，陌陌现场还邀请《我是歌手》《蒙面歌王》的音乐总监梁翘柏加盟担任产品首席内容官，进一步提升签约歌手的水平，并为整体产品制作把关。

　　和其他将现成演唱会、音乐会搬上互联网直播的“在线直播”模式不同，陌陌现场具备比较强的互动性和社交属性。

　　唐岩表示，“陌陌现场”这一互动音乐直播服务将为用户在平台上彼此连接、交流沟通创造一种全新的方式，也会丰富陌陌平台提供的内容，从而帮助提升用户黏性，带来新用户。陌陌提供的数据显示，陌陌现场头3天的互动直播中，每个用户每天新增6位好友，而互动最为活跃、登上星光值排行榜前十的用户人均获得200多个新增好友。

　　陌陌现场所带动的虚拟道具消费，也是其营收的组成部分之一。今年第二季度陌陌的其他服务营收为150万美元，与去年同期的30万美元相比大幅增长，这项营收增长的原因是付费表情符号的营收增长，以及来自礼物商城的营收稳步增长。

　　另一方面，陌陌也积极推进广告营销系统，以支持广告主通过实时竞价进行自助广告投放。10月21日，魅族正式成为陌陌首个官方号，将新品发布会现场搬到陌陌的平台上进行现场直播。陌陌公关部人士向时代周报记者表示，该官方号与微信的公众号不一样，陌陌的官方号是企业品牌与粉丝、用户交流互动的平台，实际上此次是魅族在陌陌上投放广告资源，更好地进行实现精准营销。

　　事实上，陌陌背靠着阿里巴巴，在广告营销上拥有大量的企业资源。今年第二季度，陌陌正式推出原生营销体系，以支持“留言板”和“附近的人”信息流中的自助式广告投放。据了解，该解决方案面向一系列广泛的广告主，其中包括应用开发者、本地企业和品牌所有者等。

　　与此同时，来自于阿里巴巴和58同城等第三方战略合作伙伴的移动营销营收，也对陌陌第二季度的营销营收同比增长作出了贡献。今年第二季度移动营销服务为陌陌的营收贡献了670万美元，是仅次于会员订阅和移动游戏之后的第三大业务。

　　押注O2O

　　从近年来版本的更迭可以看出，陌陌不希望一直活在微信的阴影之下，按照唐岩的设想，陌陌正从社交工具转向O2O市场。

　　从去年6月上线“到店通”后，陌陌开始强化以LBS为入口的搜索功能。基于地理位置的服务优势，陌陌可以提供各种各样的商业信息，既是增加用户活跃度的方法，同时也是陌陌商业化的突破口。

　　唐岩认为，陌陌最大的优势是拥有非常大的流量，这些流量包含了具体的位置和非常全面的个人信息，而且用户非常活跃，在线时间比较长。“垂直领域方面，陌陌在O2O业务上更多从事的是本地生活服务，一类是类似58到家的到家类服务，二是外卖O2O领域。另外基于位置的、分享型的服务，比如Airbnb的异地旅游分享服务模式和拼车服务模式，也是我们重点关注的方面。”唐岩表示。

　　陌陌方面向时代周报记者表示，公司在O2O业务上更倾向于提供流量入口，而不是与美团或饿了么在线下展开竞争。唐岩也在分析师电话会议上回应称，陌陌从事O2O业务存在比较明显的短板，主要是这一领域竞争者细分程度比较大，专业化程度也非常高。“我们如果提供这些O2O服务的话，在中短期内，陌陌更愿意和潜在的合作伙伴一起来提供服务，一方面积累更多数据，另一方面也积累运营经验，为长期的业务计划打下基础。”

　　目前在陌陌的客户端上，主要提供的同城服务包括二手车、房屋租赁、家政等。根据陌陌的数据显示，其重点推广的“到店通”功能，已吸引超过2万家商户入驻，但是与美团、大众点评相比，这一差距相当大。美团曾发布报告称，2014年其合作商户数量已经高达90多万家。

　　融入阿里生态圈？

　　去年12月12日，陌陌在纳斯达克上市，融资额达到2.16亿美元。上市首日，陌陌收报17.02美元，较发行价上涨26.07%。但是好景不长，陌陌股价开始出现下滑态势，一度跌至9.5美元的低位，在短短四个月时间内几近“腰斩”。虽然受二季度业绩超预期等因素影响，陌陌股价曾出现19.89美元的历史高位，不过受早前国内股灾影响，中概股股价大幅下挫，陌陌现时的股价只是徘徊在发行价左右。

　　根据财报数据显示，今年年第二季度陌陌的净营收达到3070万美元，同比大幅增长264%；同时公司实现扭亏为盈，归属于陌陌的净利润为600万美元，去年同期净亏损为540万美元。

　　虽然业绩表现良好，但陌陌并未受到美国资本市场的重视，唐岩认为公司的估值过低，因此选择跟随这波中概股回归潮，希望在A股市场登陆。6月23日，陌陌宣布收到来自唐岩和其他投资方非约束性的私有化要约，拟以每股美国存托股18.90美元的现金收购其尚未持有的已发行普通股。据了解，目前买方团体共持有该公司47.8%的流通股，并拥有84.1%的投票权。以此计算，买方团体收购余下的52.2%已发行股票大概需要19亿美元。

　　腾讯科技的报道指出，陌陌准备在2016年初完成退市，2016年8月拆除VIE架构，并在2017年登陆战略新兴板或创业板。业内人士认为，互联网公司在A股市场上容易受到追捧，市场往往能给予其超过百倍市盈率的估值，但是在美国却与传统行业的股票相接近。有消息指目前上交所正与国内的互联网企业洽谈，包括美团、大众点评等均成为潜在的拟挂牌对象，预计战略新兴板至少可以给互联网企业60倍的PE。

　　不过陌陌的私有化计划难以如预期般简单，美国律师事务所Levi & Korsinsky向陌陌股东发出通知书，表示已经开始对陌陌私有化提议的公平性展开调查，调查内容涉及该联盟有无利用其地位以不公平的价格收购陌陌股票。该律所正在收集股东的意愿，准备代表陌陌股东发起集体诉讼。

　　有不少美国投资者认为，中概股以高价发行却计划低价私有化，对投资者并不公平。不过，目前陌陌的私有化价格相对于此前最后一个交易日的收盘价有20.5%的溢价，相信不会造成太大威胁。

　　值得一提的是，在优酷土豆被阿里巴巴全资收购后，市场开始猜测微博和陌陌是否也会成为下一个被收购的对象。根据陌陌上市前曝光的股权结构可知，唐岩是公司最大控股股东，持股比例为39.8%，而阿里巴巴通过旗下子公司持有陌陌20.7%股份，是陌陌最大机构股东。马云一直希望能拥有抗衡微信的社交工具，目前除了微信和QQ外，新浪微博和陌陌已是国内用户活跃数排名靠前的社交APP，如无意外，陌陌也将成为阿里巴巴生态圈的一部分。对于阿里巴巴是否会参与此次私有化计划，陌陌方面向时代周报记者表示不予置评。