持仓分析：沪胶多空力量势均力敌

　　上周五日盘，沪胶主力1601合约承接前一日的冲高回落之势，继续承压下探，行至11600元/吨一线。从盘面上看，空头占据主导，多头转入被动。可以发现，沪胶在上周四一度逼近12000元/吨的整数关口，仓量也同步放大，但在空头的全力反击下，多头未能突破维持一个半月之久的箱体区间，仅留下一根“避雷针”而重新走低。

　　究其背后原因，上周四沪胶1601合约多空虽均有明显增仓，但空头增仓力度显著强于多头。对比来看，多头前20席位增仓1667手，至56594手，而空头前20席位增仓4285手，至69670手。

　　仅就增仓力度而言，空头增持头寸规模是多头的2.57倍，前20席位净空头寸大幅扩增至13076手，创一个多月来的新高。这无疑印证了多头在上攻12000元/吨时遭遇了空头的疯狂抵抗，逢高抛空技术盘和卖出套保盘成为围攻多头的主要力量。

　　与此同时，多头阵营也出现了“倒戈者”。其中，银河期货期货和华泰期货席位当日减持多头头寸力度较大，分别达1210手和1490手，这也在一定程度上瓦解了做多力量。就当下沪胶偏弱的基本面环境来说，多头无论在信心和力量方面均无法抗衡空头。

　　然而，空头也并未做好大举进攻的准备。沪胶1601合约在11500—12000元/吨这一长达500元/吨的开阔区间上，多空力量形成对峙之势。上周五期价进一步回落至11600元/吨附近后，空头力量也无心恋战，出现明显的减持迹象。

　　据显示，当日多头前20席位增仓1124手，至54628手，而空头前20席位大幅减仓2861手，至66316手，前20席位净空头寸回落至11688手。其中，银河期货席位和中信期货席位减持空头头寸显著，分别为602手和821手。由此说明，期价在运行至11500元/吨附近时，空头阵营多选择“鸣金收兵”，获利了结。

　　目前，沪胶1601合约上多空双方均是自保有余而进攻不足。如果没有新的多空因素加入，那么预计本周沪胶将继续维持箱体振荡模式，11500—12000元吨成为多空对峙的“阵地”。

　　(作者单位：宝城期货)